ОГК-1 показала шестикратный рост чистой прибыли

(Комментарий: Ирина Филатова — ФГ БКС)

В четверг, 1 октября, ОГК-1 представила результаты по МСФО за первое полугодие 2009 года.

Основные показатели (по сравнению с первым полугодием 2008 года)
Выручка — 23,3 млрд рублей (-6,1%)
EBITDA — 3,07 млрд рублей (увеличилась почти в 2 раза)
Прибыль до налогообложения — 2,4 млрд рублей (увеличилась в 3,8 раза)
Чистая прибыль — 1,9 млрд рублей (увеличилась в 6,6 раза)
Расходы по текущей деятельности — 21 млрд рублей (-12,5%)
Объем кредитов и займов — 8,85 млрд рублей (-17%)

Комментарий компании:

«Основная причина снижения выручки — падение энергопотребления в регионах, а также снижение конкурентных цен на свободном секторе рынка электроэнергии.
Рост чистой прибыли произошел в результате реализации программы антикризисных мероприятий и поквартального повышения тарифов на газ при единовременной индексации тарифов на электроэнергию и тепло».

Комментарий Ирины Филатовой, аналитика ФГ БКС:

«Согласно вышедшей отчетности, выручка ОГК-1 сократился на 6,3%, в то время как себестоимость упала на 12,5%. Таким образом, рентабельность по EBITDA составила 13,2%.

Помимо сокращения ОГК-1 уровня издержек, на прибыльность благоприятно повлияли традиционные для отрасли факторы более низкого роста стоимости топлива по сравнению с тарифами. Отметим также увеличение в структуре долга долгосрочных обязательств, что мы оцениваем положительно. Если на начало года соотношение долгосрочных и краткосрочных кредитов в портфеле было на уровне около 40/60, то на конец первого полугодия структура кредитов смещена в пользу долгосрочных — 60/40 (5,3 и 3,55 млрд рублей соответственно).

Мы нейтрально оцениваем вышедшие данные по ОГК-1 и полагаем, что шестикратный рост чистой прибыли скорее обрадует инвесторов в ИНТЕР РАО. Напомним, что вознаграждение ИНТЕР РАО за управление во многом зависит от показателей рентабельности управляемой ОГК-1».

На 17.13 мск акции ОГК-1 на ММВБ выросли на 2,49%, до публикации отчетности бумаги росли на 0,6%.

Подготовила Мария Шишкина, БКС Экспресс