Все котировки
Главная > Новости и аналитика > Объединение Уралкалия и Сильвинита

Новости и аналитика

Объединение Уралкалия и Сильвинита

Уралкалий и Сильвинит на этой неделе объявили об объединении, которое пройдет в форме реорганизации путем присоединения Сильвинита к Уралкалию. Сделка предполагает несколько этапов, включая выкуп Уралкалием 20% акций Сильвинита у одного из акционеров за $1,4 млрд. И обмен остальных акций Сильвинита по коэффициентам 133,4 для обыкновенных и 51,8 для привилегированных акций. Юридически сделка должна быть завершена в мае 2011 года.

Условия объединения оказались благоприятны для акционеров Уралкалия и были объективно ниже ожиданий для акционеров Сильвинита. Так, по условиям обмена доля Сильвинита в объединенной компании составляет 39%, а привилегированные акции компании были оценены с 61-процентным дисконтом к обыкновенным. По нашим оценкам, условия обмена не учитывают тот факт, что Сильвинит как компания больше, чем Уралкалий, по ресурсам, объему производства и финансовым показателям. Тем не менее мы считаем, что условия сделки не будут меняться, принимая во внимание ограниченное время до проведения собраний акционеров компаний (4 февраля 2011 года), на которых должно быть одобрено объединение.

Объединенная компания станет третьей крупнейшей по производственным мощностям после PotashCorp и Mosaic. Ее трейдеры будут контролировать 42% мировых экспортных поставок. Компания также будет обладать серьезными возможностями по увеличению долга для финансирования инвестиций для расширения производственных мощностей.

По EV/EBITDA`2011 объединенная компания сейчас торгуется на уровне 10,93, что соответствует среднему показателю по зарубежным производителям калия и предполагает 5-процентный дисконт к канадской PotashCorp. Сохраняя в целом позитивный взгляд на калийные компании, мы считаем, что текущие уровни котировок Уралкалия и Сильвинита заслуживают рекомендации «ДЕРЖАТЬ».

Наша целевая цена по акциям Уралкалия - $7,84, по обыкновенным акциям Сильвинита - $1046, по привилегированным - $406. Если бы условия обмена предполагали 50-процентный дисконт «префов» к «обычке», наша прогнозная цена по привилегированным акциям Сильвинита составляла бы $523 за бумагу.

Аналитик ИК Брокеркредитсервис, Владислав Метнев

Чтобы написать комментарий, необходимо авторизоваться.

Другие новости

Рынки Европы оценивают речь Марио Драги, ждут новостей из США

Минэкономразвития не торопится с приватизацией ВТБ

Видео: Ставим акции Дикси на пересмотр

Смотрим на рубль через призму доходности ОФЗ и цен на нефть

Арестован бывший руководитель кредитовавшего Марин Ле Пен банка

Задать вопрос

 

Получить консультацию

Для того, чтобы получить консультацию и воспользоваться инвестиционной идеей или узнать о других возможностях на фондовом рынке, оставьте свой контактный номер телефона. Наш специалист свяжется с Вами в ближайшее время.

 

Показать котировки
14:54
пятница, 20 января 2017

Авторизация

Для доступа к закрытым разделам сайта введите свои логин и пароль или зарегистрируйтесь. Если Вы являетесь клиентом ООО «Компания БКС», то можете использовать логин и пароль от личного кабинета. Авторизация с клиентским логином дает право на просмотр котировок Российского рынка без 15 минутной задержки (при условии наличия Вашей регистрации в соответствующей торговой системе).

Войти с помощью:

Данные передаются по защищенному протоколу

Авторизация (Шаг 2)

Введите Имя для отображения на сайте

 

Вход

Для входа на вебинар укажите:

Узнавайте новости первыми!

Подпишитесь на утреннюю рассылку БКС Экспресс и будьте в курсе самых актуальных новостей с рынков.