Все котировки
Главная > Новости и аналитика > МРСК не оставляют надежды на RAB

Новости и аналитика

МРСК не оставляют надежды на RAB

МРСК не оставляют надежды на RAB

МРСК Центра и МРСК Центра и Приволжья могут перейти на RAB в сентябре 2010 года. Об этом руководство компаний заявило на встрече с инвесторами. Встречу организовали аналитики Альфа-Банка:

«Как мы и ожидали, основной проблемой перехода на RAB в регионах с 1 июля является так называемый «федеральный фактор». ФСТ (Федеральная служба по тарифам) не смогла разработать новую методологию принятия RAB, которая бы принимала во внимание все регуляторные изменения в законодательстве, и это привело к отсрочке принятия тарифов на основе RAB, несмотря на то, что обе МРСК и регионы к тому моменту уже были готовы к введению новой системы.

Вторая проблема - отсутствие ясности в отношении нормы доходности в четвертом и пятом регуляторных годах. Есть предложение снизить норму доходности на эти годы с 12% до 11% (после уплаты налога). Основной причиной такого снижения нормы доходности является улучшение экономической ситуации, которая позволит компаниям снизить свою WACC. Мы считаем эти поправки вероятными, поскольку средняя процентная ставка по кредитам у МРСК Центра снизилась до 8,63%, а МРСК Центра и Приволжья привлекла необеспеченный кредит под 7,65%, но текущие WACC для МРСК, на наш взгляд, намного выше, чем норма доходности в 12%. Мы не включаем это снижение нормы доходности в наши модели, до тех пор, пока решение ФСТ не будет объявлено, но не рассматриваем этот фактор в качестве серьезного риска для компаний, поскольку такой шаг соответствует принципам определения нормы доходности в рамках системы RAB.

Руководство МРСК заявило, что все документы с поправками ФТС могут начать действовать в августе. Это дает МРСК Центра основание рассчитывать на перевод на RAB-тарифы 4 из 6 оставшихся филиалов, работающих по схеме «затраты плюс», с 1 сентября 2010 года. Компания подтвердила, что приготовила все документы, необходимые для перехода на RAB-тарифы, по всей форме и вовремя, и, если будут решены технические проблемы, причин для новых задержек не будет. Руководство не ожидает серьезных сокращений iRAB для двух филиалов, перевод которых на RAB-тарифы планируется 1 января 2011 года (в Воронежской и Смоленской областях).

Компании подтвердили также свою способность удержать эффективность операционных затрат на уровне даже превышающем требуемые регулятором 1%. Мы по-прежнему считаем, что эту способность предстоит доказать реальными цифрами, и не планируем вносить изменения в наш нулевой прогноз экономии на операционных затратах».

Акции этих двух компаний сегодня выглядят явно лучше рынка. На 16.25 на ММВБ акции МРСК Центра выросли на 6,55%, а МРСК Центра и Приволжья – на 4,25%. Индекс ММВБ к этому моменту был в минусе на 0,9%.

БКС Экспресс

Чтобы написать комментарий, необходимо авторизоваться.

Другие новости

Возможно смягчение требований к хранению данных и другие новости

Старт дня: Телекомы в лидерах после позитивной новости

Росстат нам врет про низкую инфляцию?

Интер РАО: Не дошли 2 копейки

Магнит: Шансы на отскок по-прежнему велики

Получить консультацию

Для того, чтобы получить консультацию и воспользоваться инвестиционной идеей или узнать о других возможностях на фондовом рынке, оставьте свой контактный номер телефона. Наш специалист свяжется с Вами в ближайшее время.

 

Показать котировки
10:54
пятница, 20 января 2017

Авторизация

Для доступа к закрытым разделам сайта введите свои логин и пароль или зарегистрируйтесь. Если Вы являетесь клиентом ООО «Компания БКС», то можете использовать логин и пароль от личного кабинета. Авторизация с клиентским логином дает право на просмотр котировок Российского рынка без 15 минутной задержки (при условии наличия Вашей регистрации в соответствующей торговой системе).

Войти с помощью:

Данные передаются по защищенному протоколу

Авторизация (Шаг 2)

Введите Имя для отображения на сайте

 

Вход

Для входа на вебинар укажите:

Узнавайте новости первыми!

Подпишитесь на утреннюю рассылку БКС Экспресс и будьте в курсе самых актуальных новостей с рынков.