«Магнит»: третий заход на биржи

(Комментарий: Сабина Мухамеджанова — Банк Москвы)

Магнит планирует осенью допэмиссию в 10% уставного капитала и тем самым привлечь порядка 9 млрд рублей, пишут российские СМИ.

Размещение будет уже третьим выходом «Магнита» на биржи. В апреле 2006 года компания провела IPO на российских площадках, а весной прошлого года продала часть акций на LSE. Free float сети на данный момент составляет 39% и может быть увеличен до 44%. По текущим котировкам сеть может привлечь порядка 9 млрд рублей.

В этом году ритейлер планирует открыть 400 «магазинов у дома» и 6-9 гипермаркетов, потратив на это около 15 млрд рублей. «Данная инвестпрограмма на 70-80% может быть профинансирована из операционного денежного потока, — говорит Сабина Мухамеджанова, аналитик «Банка Москвы». — Решение компании привлечь финансирование путем допэмиссии может быть объяснено непривлекательностью долгового финансирования из-за высоких процентных ставок. Привлеченные средства могут, в свою очередь, быть направлены на дальнейшее развитие сети, строительство гипермаркетов или M&A сделки».

Общий долг компании на конец года составлял около 10 млрд руб. Долговая нагрузка компании оценивается как низкая. Чистый долг/EBITDA 09 = 0.7 x. С октября прошлого года котировки акций «Магнита» выросли более чем в 2 раза, практически вернувшись к докризисным уровням.

«Успешное размещение позволит «Магниту» значительно снизить стоимость капитала (WACC), что должно увеличить стоимость бизнеса компании и компенсировать эффект размывания», — заключает Мухамеджанова.

Аналитики «Банка Москвы» сохраняют рекомендацию ПОКУПАТЬ для акций Магнита.

БКС Экспресс