Лучше всех себя чувствует ОГК-4

(Комментарий: Екатерина Трипотень — ИК «Совлинк»)

В пятницу, 14 августа, три генкомпании раскрыли отчетность по РСБУ за первое полугодие: ОГК-2, ОГК-4 и ОГК-5. Все три показали снижение себестоимости и рост чистой прибыли.

Результаты ОГК-2 по РСБУ за первое полугодие 2009 года

Результаты ОГК-4 за первое полугодие 2009 года
Выручка компании выросла на 10,8% до 19,6 млрд рублей по сравнению с аналогичным периодом времени 2008 года.
Себестоимость практически не изменилась, рост составил всего 0,3%: 16,32 млрд рублей против 16,27 млрд рублей в 2008-м году.
Валовая прибыль выросла в 2,3 раза до 3,29 млрд рублей.
Чистая прибыль выросла почти в три раза: 4,2 мрлд рублей против 1,5 млрд.

Результаты ОГК-5 за первое полугодие 2009 года

Выручка снизилась на 5% до 19,25 млрд рублей по сравнению с первым полугодием 2008 года.
Себестоимость снизилась почти на 12%: с 18,35 млрд рублей до 16,2 млрд рублей.
Валовая прибыль выросла в 1,7 раза до 3,07 млрд рублей.
Чистая прибыль выросла в 2,9 раза до 1,65 млрд рублей.

Комментирует Екатерина Трипотень, аналитик ИК «Совлинк»:

«Причины роста операционной рентабельности у всех ОГК похожи: тарифы на электроэнергию в этом году выросли на запланированную величину с 1 января, в то время как цены на газ повышаются поквартально. В первом полугодии снизились переменные издержки — на топливо. Так же компании оптимизировали постоянные издержки, в частности, расходов по заработной плате, на консалтинговые и другие услуги. Кроме того, у компаний так же с 1 января появилась возможность заключать свободные договоры на поставку энергии и мощности и пр.

Если говорить о компаниях, то ОГК-4 — единственная из трех продемонстрировала рост выручки, а не снижение.

Немного разная ситуация у компаний с долговой нагрузкой. Если у ОГК-2, например, суммарный долг практически не изменился, также как и соотношение доли краткосрочных и долгосрочных заимствований — 30% и 70%, то у ОГК-5 картина другая. Задолженность растет, причем и краткосрочная (на 25%), и долгосрочная. Правда, уже после отчетной даты компания разместила два выпуска биржевых облигаций на 4 млрд рублей под 12,2% годовых, что могло бы помочь ей, в частности, рефинансировать долги. Лучше всех себя чувствует ОГК-4, которая привлекла больше всех из трех компаний средств от размещения допэмиссии акций в 2007 году и еще не потратила их — у компании вообще нет долгов, зато есть еще около 24 млрд рублей «запасов» на депозитах».

БКС Экспресс