Все котировки
Главная > Новости и аналитика > Комментарий аналитика БКС. По итогам I квартала Х5 сохранила высокие показатели операционной маржи

Новости и аналитика

Комментарий аналитика БКС. По итогам I квартала Х5 сохранила высокие показатели операционной маржи

Группа Х5, управляющая сетью магазинов Пятерочка, Перекресток и Карусель, опубликовала вчера финансовую отчетность за I квартал текущего года. В целом мы оцениваем результаты компании нейтрально. Компания сохраняет высокие темпы роста продаж: суммарная выручка Х5 увеличилась до 63 млрд руб., что на 46% выше показателя за аналогичный период прошлого года. По данным про-формы (с учетом показателей сети Карусель в I квартале 2008 года), рост продаж составил 28% в рублевом выражении. Отчасти сохранить высокие темпы роста выручки Х5 позволил пересмотр ценовой политики в магазинах сети, в частности снижение уровня наценок. Это негативно отразилось на показателях валовой рентабельности (она снизилась на 1%, с 25.5% до 24.5%), однако благодаря оптимизации коммерческих и административных расходов итоговый показатель операционной маржи по EBITDA компания сумела сохранить на прежнем уровне (8.7%).

Как бы то ни было, в связи со значительной девальвацией рубля и наличием долгов в иностранной валюте компания, согласно правилам бухгалтерского учета, списала потери от курсовых разниц в размере $164 млн, что привело к получению чистого убытка по итогам квартала в $82 млн. С одной стороны, данный убыток носит неденежный характер, однако приводит к уменьшению величины собственного капитала и ухудшению коэффициентов долговой нагрузки.

Среди негативных моментов также можно отметить получение отрицательного денежного потока от операционной деятельности по итогам квартала. Он составил -$38 млн по сравнению с +$34 млн за аналогичный период прошлого года. Компании требуются дополнительные средства для финансирования оборотного капитала, однако с этой точки зрения она защищена наличием крупных кредитных линий в банках.

GDR группы Х5, на наш взгляд, сейчас торгуются на высоких ценовых уровнях, и мы не рекомендуем их к покупке.


Аналитик ИК Брокеркредитсервис, Татьяна Бобровская
www.bcs.ru

Теги:

Чтобы написать комментарий, необходимо авторизоваться.

Другие новости

Итоги торгов: День за медведями, но шансов на отскок вверх все больше

Запасы нефти в США за неделю выросли на 2,35 млн барр

Starbucks: Пробой сопротивления откроет новые перспективы

Рынок США: Марио Драги проявил гибкость

Власти Петербурга предъявили бывшему подрядчику «Зенит-арены» претензии на 11,4 млрд рублей

Получить консультацию

Для того, чтобы получить консультацию и воспользоваться инвестиционной идеей или узнать о других возможностях на фондовом рынке, оставьте свой контактный номер телефона. Наш специалист свяжется с Вами в ближайшее время.

 

Показать котировки
0:32
пятница, 20 января 2017

Авторизация

Для доступа к закрытым разделам сайта введите свои логин и пароль или зарегистрируйтесь. Если Вы являетесь клиентом ООО «Компания БКС», то можете использовать логин и пароль от личного кабинета. Авторизация с клиентским логином дает право на просмотр котировок Российского рынка без 15 минутной задержки (при условии наличия Вашей регистрации в соответствующей торговой системе).

Войти с помощью:

Данные передаются по защищенному протоколу

Авторизация (Шаг 2)

Введите Имя для отображения на сайте

 

Вход

Для входа на вебинар укажите:

Узнавайте новости первыми!

Подпишитесь на утреннюю рассылку БКС Экспресс и будьте в курсе самых актуальных новостей с рынков.