Все котировки
Главная > Новости и аналитика > Комментарий аналитика БКС. Чистая прибыль ТГК-1 снизилась более чем в 2 раза

Новости и аналитика

Комментарий аналитика БКС. Чистая прибыль ТГК-1 снизилась более чем в 2 раза

Вчера ТГК-1 опубликовала отчетность по МСФО за 2008 год. Выручка компании за год выросла на 18.9%, до 33.6 млрд руб., а доходы от продажи электроэнергии - на 24.5%. В то же время операционные расходы повысились более значительно - на 19.6%, до 33.74 млрд руб. Основной статьей затрат традиционно для генкомпаний стали расходы на топливо, увеличившиеся на 27.8%. Кроме того, на 34.5% выросли амортизационные отчисления. В результате валовая прибыль ТГК-1 по итогам 2008 года стала отрицательной (-861 млн руб.).

В отчетности за 2008 год отражено восстановление резервов под обесценение основных средств на общую сумму 1.46 млрд руб. В результате EBIT по итогам составила 1.032 млрд руб. - это в три раза меньше аналогичного показателя за 2007 год. Однако отметим, что без учета неденежных корректировок отчетности EBIT ТГК-1 по итогам 2008 года оказалась отрицательной, -147 млн руб. по сравнению с 41 млн руб. в 2007 году.

EBITDA (без учета корректировок) выросла на 24.8%, до 2.086 млрд руб., рентабельность по этому показателю увеличилась до 7.8%. По итогам 2008 года чистая прибыль ТГК-1 сократилась в 2.3 раза, упав до 1.015 млрд руб. При этом рентабельность по чистой прибыли снизилась с 16.8% до 5.7%. Без учета корректировок можно предположить, что ТГК-1 закончила год в легком убытке.

Отметим снижение уровня долга ТГК-1. По итогам 2008 года общая задолженность сократилась почти на четверть. Показатель Debt/EBITDA снизился с 3.0 до комфортных 1.8. Мы положительно оцениваем данный факт.

Обратим внимание инвесторов на то, что основным «виновником» не очень высоких показателей отчетности является деятельность неэффективной Мурманской ТЭЦ (убытки 655 млн руб.), чем и объясняется значительная разница результатов генкомпании по РСБУ и МСФО. Таким образом, мы умеренно-негативно оцениваем финансовые результаты ТГК-1 по МСФО за 2008 год.

Мы полагаем, что выход отчетности мало отразится на рыночной стоимости акций ТГК-1. В то же время мы рекомендуем инвесторам фиксировать длинные позиции по акциям генерирующей компании, учитывая неопределенность со сроком оферты со стороны Газпрома и высокими текущими ценовыми уровнями.

Аналитики ИК Брокеркредитсервис, Ирина Филатова и Никитина Любовь
www.bcs.ru

Теги:

Чтобы написать комментарий, необходимо авторизоваться.

Другие новости

Итоги торгов: Консолидация в ожидании новых драйверов

Самое популярное на БКС Экспресс за неделю

Календарь квартальной отчетности американских компаний (23 – 27 января)

Рынок США ждет разъяснений от Дональда Трампа

Шувалов рассказал, что американский бизнес хочет возобновить диалог с Россией

Задать вопрос

 

Получить консультацию

Для того, чтобы получить консультацию и воспользоваться инвестиционной идеей или узнать о других возможностях на фондовом рынке, оставьте свой контактный номер телефона. Наш специалист свяжется с Вами в ближайшее время.

 

Показать котировки
21:26
воскресенье, 22 января 2017

Авторизация

Для доступа к закрытым разделам сайта введите свои логин и пароль или зарегистрируйтесь. Если Вы являетесь клиентом ООО «Компания БКС», то можете использовать логин и пароль от личного кабинета. Авторизация с клиентским логином дает право на просмотр котировок Российского рынка без 15 минутной задержки (при условии наличия Вашей регистрации в соответствующей торговой системе).

Войти с помощью:

Данные передаются по защищенному протоколу

Авторизация (Шаг 2)

Введите Имя для отображения на сайте

 

Вход

Для входа на вебинар укажите:

Узнавайте новости первыми!

Подпишитесь на утреннюю рассылку БКС Экспресс и будьте в курсе самых актуальных новостей с рынков.