Все котировки
Главная > Новости и аналитика > КАМАЗ больше всех выиграет от восстановления рынка

Новости и аналитика

КАМАЗ больше всех выиграет от восстановления рынка

КАМАЗ больше всех выиграет от восстановления рынка

ВТБ Капитал повысил рекомендации по акциям КАМАЗа до «Покупать» в свете улучшения фундаментальных индикаторов.

«КАМАЗ, который по итогам 2009 года контролировал 55% российского рынка тяжелых грузовиков, должен больше всего выиграть от текущего восстановления рынка, темпы которого превосходят наши ожидания. С учетом наблюдаемых позитивных тенденций, а также финансовых результатов КАМАЗа за 2009 года по МСФО, соответствовавших нашим прогнозам, мы повысили прогнозную цену акций компании через 12 месяцев. Новая цена в $3,19 предполагает потенциал повышения стоимости акций на 44% относительно текущих уровней. Хотя с точки зрения краткосрочных оценочных коэффициентов акции КАМАЗа торгуются со значительной премией по отношению к бумагам аналогичных компаний, значения этих коэффициентов, как нам представляется, не учитывают долгосрочный потенциал роста российского рынка тяжелых грузовиков.

Хотя сегмент тяжелых грузовиков больше других сегментов авторынка пострадал от экономического кризиса, с точки зрения рентабельности и управления долгом в 2009 году КАМАЗ обошел других производителей. На наш взгляд, ни эти свидетельства относительной эффективности компании, ни признаки восстановления рынка пока не учтены в оценке акций КАМАЗа. Несмотря на улучшение фундаментальных показателей, в условиях общего спада на фондовом рынке акции компании подешевели и сейчас их стоимость на 14% ниже апрельских максимумов.

Мы по-прежнему не исключаем, что на каком-то этапе Daimler может выкупить акции миноритариев по привлекательной цене. Мы считаем, что нижняя граница цены потенциального выкупа проходит на уровне последних стратегических сделок с акциями КАМАЗа ($3,53 за акцию, что на 59% выше текущей цены). Делать ставку лишь на выкуп долей миноритариев было бы слишком рискованно (в свете отсутствия ясности в отношении его сроков, цены и даже вероятности). Однако в свете фундаментального потенциала роста стоимости возможную оферту со стороны Daimler следует рассматривать в качестве дополнительного бонуса, который могут получить инвесторы, которых не беспокоит низкая ликвидность акций КАМАЗа.

Ключевые риски связаны со снижением уровня продаж грузовиков и чрезмерным давлением со стороны кредиторов».

Сегодня акции производителя в лидерах роста. К 13.45 мск бумаги выросли на 2%, индекс ММВБ снизился на 1,77%.

БКС Экспресс

Чтобы написать комментарий, необходимо авторизоваться.

Другие новости

ВВП США в 1-м квартале вырос на 1,2%

10 лет спустя. «Народное» IPO ВТБ оказалось кошмаром

Валютный рынок: Рубль крепок, несмотря на нефть

Новая зависимость, или сказка о потерянном времени

После пятничной сессии американские инвесторы уходят на длинные выходные

Задать вопрос

 

Получить консультацию

Для того, чтобы получить консультацию и воспользоваться инвестиционной идеей или узнать о других возможностях на фондовом рынке, оставьте свой контактный номер телефона. Наш специалист свяжется с Вами в ближайшее время.

 

Показать котировки
16:11
пятница, 26 мая 2017

Авторизация

Для доступа к закрытым разделам сайта введите свои логин и пароль или зарегистрируйтесь. Если Вы являетесь клиентом ООО «Компания БКС», то можете использовать логин и пароль от личного кабинета. Авторизация с клиентским логином дает право на просмотр котировок Российского рынка без 15 минутной задержки (при условии наличия Вашей регистрации в соответствующей торговой системе).

Войти с помощью:

Данные передаются по защищенному протоколу

Авторизация (Шаг 2)

Введите Имя для отображения на сайте

 

Вход

Для входа на вебинар укажите:

Узнавайте новости первыми!

Подпишитесь на утреннюю рассылку БКС Экспресс и будьте в курсе самых актуальных новостей с рынков.