Все котировки
Главная > Новости и аналитика > Хроники российских эмитентов: Всеобщая консолидация

Новости и аналитика

Хроники российских эмитентов: Всеобщая консолидация

Хроники российских эмитентов: Всеобщая консолидация

Пики сделок слияния и поглощения (M&A) обычно приходятся на периоды экономических взлетов и падений. Однако создается ощущение, что в период экономического подъема чаще говорят именно о сделках M&A, а в период кризиса о консолидации.

Тут нужно отметить, что под консолидацией подразумеваются сделки, которые совершаются по принципу «налетай, подешевело». Вот яркий пример такой консолидации.

Совет директоров «Аэрофлота» принял решение о выкупе 25,8% собственных акций у Национальной резервной корпорации (НРК)

По данным источников газеты «КоммерсантЪ», сумма сделки составляет $400 млн. Это почти на 20% дешевле, чем стоил пакет на ММВБ - $492 млн - на закрытие 26 января. Как заявил глава НРК Александр Лебедев, сделка связана с выкупом его пакета в лизинговой компании «Ильюшин Финанс Ко» (25,8%) Внешэкономбанком за 5 млрд рублей ($166 млн).

Как сообщают СМИ, Лебедев продал свои акции при условии, что вырученные средства будут реинвестированы в российские активы корпорации - авиакомпанию Red Wings, Национальную земельную компанию (один из крупнейших производителей картофеля в России) и Национальную жилищную корпорацию (строительство малоэтажного жилья).

Кстати, НРК не раз пользовалась пакетом акций «Аэрофлота» для получения краткосрочной ликвидности, которую получала как раз под залог акций.

Однако «Аэрофлот», похоже, использует выкупленные акции в более перспективных целях – как раз для той самой консолидации.  Еще в декабре министра транспорта Игорь Левитин предложил использовать пакет как инструмент в сделке по передаче «Аэрофлоту» авиационных активов «Ростехнологий».   Благодаря этой консолидации «Аэрофлот» увеличит долю на рынке внутренних перевозок с 15% до 30-35%.

Мнения о консолидации, а также о сделках M&A очень разные. Кто-то говорит, что из-за укрупнения компаний эффективность механизма конкуренции резко снижается. Мол, станет «Аэрофлот» транспортным гигантом, и отрасль станет хуже развиваться. Впрочем, нельзя все отрасли мерить одной меркой. Например, по мнению главы Сбербанка Германа Грефа, в российском банковском секторе просто необходимо укрупнение. Чем это продиктовано, он не объяснил. А есть отрасли, где с конкуренцией все нормально.

Российский рынок связи не претерпит существенные изменения в 2010 году

В кулуарах всемирного экономического форума в Давосе главный исполнительный директор «ВымпелКома» Борис Немшич заявил, что вероятность выхода на рынок четвертого, подконтрольного государству, оператора сотовой связи (на базе реорганизованного «Связьинвеста») не велика. «Россия - очень конкурентный рынок, у нас есть три оператора, которые яростно борются за рыночную долю. Я не думаю, что рынок радикально изменится», - отметил Немшич.

То есть получается, что рынок мобильной связи в России полностью укомплектован и «лишние» конкуренты «большой тройке» не нужны. Кстати,  тот самый госконкурент должен появиться в результате консолидации, но это совсем другая и очень давняя история.

Однако иногда кризисная консолидация случается по другому принципу, а именно - «иного выхода нет».

«Сбербанк Капитал» планирует приобрести 60% акций УК «ГОТЭК»

В Федеральную антимонопольную службу РФ (ФАС) поступило ходатайство от ООО «Сбербанк Капитал» о предоставлении предварительного согласия на приобретение 60% голосующих акций ЗАО «Управляющая компания группы предприятий ГОТЭК». В связи с необходимостью дополнительного рассмотрения данного ходатайства, а также получения дополнительной информации ФАС приняла решение о продлении срока рассмотрения данного ходатайства до 30 марта 2010 года.

Вхождение крупнейшего банка России в  капитал крупного предприятия – это и не консолидация, и не поглощение, а просто сделка из-за проблем с долгами, каких в последнее время было немало. В июне 2009 года Сбербанк предоставил кредит «ГОТЭКу» в размере 1 млрд рублей для погашения облигационного займа ГОТЭК-2. В декабре кредитный комитет Сбербанка принял решение о реструктуризации долговой нагрузки «ГОТЭКа». В частности,  кредитные соглашения пролонгированы на 8 лет и установлены новые графики погашения кредитов. При этом группе «ГОТЭК» предоставлена рассрочка по уплате основного долга на 2 года.  Кроме того, в рамках реструктуризации группе «ГОТЭК» будет предоставлена кредитная линия для рефинансирования кредитной задолженности в других банках. Таким образом, Сбербанк станет единственным кредитором компании.

Да, кризис расширил круг акционеров российских предприятий. Лидер тут, наверное, «РУСАЛ», количество акционеров которого после IPO с 4 до 233. Как известно, привлеченные $2,24 млрд пойдут на долги, которые оцениваются в $15 млрд. Поэтому IPO – не единственный рыночный инструмент, которым «РУСАЛ» будет пользоваться для снижение долговой нагрузки.

«РУСАЛ» рассматривает возможность выпуска облигаций

ОК «РУСАЛ» рассматривает возможность выпуска облигаций, средства от которого будут направлены на рефинансирование долговых обязательств. Об этом сообщил директор по рынкам капитала «РУСАЛа» Олег Мухамедшин в интервью французским СМИ. По его словам, облигации могут быть выпущены в течение следующих шести месяцев.

Таким образом, можно говорить о том, что «разморозка» мировых финансов проходит более или менее успешно. Второй этап «разморозки» - использование займов не на реструктуризацию прежних долгов, а на инвестиции.

Внешэкономбанк подписал с группой иностранных банков кредитное соглашение на сумму $1,49 млрд

Кредитные средства предназначены для финансирования строительства в Тобольске (Тюменская область) комплекса по производству полипропилена, реализуемого ООО «Тобольск-Полимер», входящего в ОАО «СИБУР-Холдинг».

Не все еще могут себе позволить такое, но лиха беда начало… Если, конечно, «второй волны» не случится.

БКС Экспресс

Чтобы написать комментарий, необходимо авторизоваться.

Другие новости

Русснефть выплатит дивиденды за 2016 год только по привилегированным акциям

Акции ДВМП взлетели на 30% на новостях о возможной покупке его доли

Самое популярное на БКС Экспресс за неделю

ЦБ: С высокой вероятностью нефть будет $40 в среднесрочной перспективе

General Motors: Шорт все еще актуален

Задать вопрос

 

Получить консультацию

Для того, чтобы получить консультацию и воспользоваться инвестиционной идеей или узнать о других возможностях на фондовом рынке, оставьте свой контактный номер телефона. Наш специалист свяжется с Вами в ближайшее время.

 

Показать котировки
19:53
пятница, 26 мая 2017

Авторизация

Для доступа к закрытым разделам сайта введите свои логин и пароль или зарегистрируйтесь. Если Вы являетесь клиентом ООО «Компания БКС», то можете использовать логин и пароль от личного кабинета. Авторизация с клиентским логином дает право на просмотр котировок Российского рынка без 15 минутной задержки (при условии наличия Вашей регистрации в соответствующей торговой системе).

Войти с помощью:

Данные передаются по защищенному протоколу

Авторизация (Шаг 2)

Введите Имя для отображения на сайте

 

Вход

Для входа на вебинар укажите:

Узнавайте новости первыми!

Подпишитесь на утреннюю рассылку БКС Экспресс и будьте в курсе самых актуальных новостей с рынков.