Все котировки
Главная > Новости и аналитика > Х5 перевела короткие долги в долгосрочные

Новости и аналитика

Х5 перевела короткие долги в долгосрочные

Х5 перевела короткие долги в долгосрочные

Читайте также:

(Комментарий: Антон Сафонов - «Инвесткафе»)

В пятницу, 26 ноября, Х5 Retail Group опубликовала отчетность по МСФО за третий квартал и девять месяцев 2010 года.

Показатели компании за 3 квартал (по сравнению с 3 кварталом 2009 года):
Выручка: $2,61 млрд (+24%)
EBITDA: $194,4 млн (+20%)
Рентабельность по EBITDA: 7,4% (7,7%)
Чистая прибыль: $79,6 млн (+9%)

Показатели компании за 9 месяцев 2010 года (по сравнению с 9 мес. 2009 года):
Выручка: $7,79 млрд (+28%)
EBITDA: $593,2 млн (+17%)
Рентабельность по EBITDA: 7,6% (8,4%)
Чистая прибыль: $183,33млн (+51%)

Комментирует Антон Сафонов, аналитик «Инвесткафе»:

«За девять месяцев выручка выросла на 28%, по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Наибольшую долю в выручке (56,5%) по-прежнему занимают дискаунтеры. Этот же сегмент показал лучшие результаты, как по итогам третьего квартала, так и по итогам девяти месяцев, 29% и 35% соответственно.

Такого роста выручки удалось достичь, прежде всего, за счет роста продаж Lfl (сопоставимые продажи), которые выросли на 5%, а также благодаря значительной экспансии сети. При этом магазинам «Патерсон» и «Пятерочка» удалось значительно улучшить показатели, продажи Lfl в них выросли на 20% и 10% соответственно. Устойчивый рост показывают также продажи online, но их доля пока крайне мала.

Рентабельность по EBITDA оказалась ниже показателя как за аналогичные периоды 2009 года, так и за второй квартал и первое полугодие 2010 года. Такое снижение объясняется расходами на опционную программу. По итогам третьего квартала рентабельность по EBITDA составила 7,4%, а за вычетом расходов на ESOP этот показатель составил 8%.

Х5 пока не удается сдерживать рост издержек. В результате их доля в чистой выручке по итогам 9 месяцев составил 20,3%, увеличившись с 19,7% годом ранее.

По сравнению с первым полугодием 2010 года, компания значительно улучшила структуру долга. Теперь долю в 66% занимает долгосрочные обязательства, тогда как ранее она составляла 1%.

Также теперь большая часть долга выражена в рублях. Это связано с тем, что компания рефинансировала кредит на $1,1 млрд  с помощью долгосрочных рублевых займов.

Х5 активно продолжает экспансию, в третьем квартале было открыто 45% всех новых магазинов с начала года, и их общее количество достигло 1630. При этом открытие «Пятерочки-Макси», хотя это и новый проект, позволит еще улучшить показатели дискаунтеров. Кроме этого, в четвертом квартале большую роль будет играть сезонный фактор, и финансовые показатели, особенно рентабельность, улучшаться значительно. EBITDA по итогам года может достигнуть $850 млн, а чистая прибыль составит $300 млн. Целевая цена акций на ближайшие 12 месяцев - $50 за GDR, upside – 28%. Однако Х5 планирует несколько сделок M&A, в частности претендует на покупку «Мосмарта», долг которого составляет около $400 млн. Информация об увеличении долговой нагрузки Х5 может быть воспринята инвесторами негативно, и это окажет давление на котировки, которые в краткосрочном периоде могут опуститься до $37 за GDR».

Подготовила Мария Шишкина, БКС Экспресс

Чтобы написать комментарий, необходимо авторизоваться.

Другие новости

Ленэнерго в 2016 году резко увеличило прибыль

Нефть отказалась идти ниже $50

Итоги торгов: Всё против роста

Вопрос аналитикам: Перспективы банковских акций США?

RIM7: Спекулятивная покупка в расчете на отскок

Задать вопрос

 

Получить консультацию

Для того, чтобы получить консультацию и воспользоваться инвестиционной идеей или узнать о других возможностях на фондовом рынке, оставьте свой контактный номер телефона. Наш специалист свяжется с Вами в ближайшее время.

 

Показать котировки
5:37
вторник, 28 марта 2017

Авторизация

Для доступа к закрытым разделам сайта введите свои логин и пароль или зарегистрируйтесь. Если Вы являетесь клиентом ООО «Компания БКС», то можете использовать логин и пароль от личного кабинета. Авторизация с клиентским логином дает право на просмотр котировок Российского рынка без 15 минутной задержки (при условии наличия Вашей регистрации в соответствующей торговой системе).

Войти с помощью:

Данные передаются по защищенному протоколу

Авторизация (Шаг 2)

Введите Имя для отображения на сайте

 

Вход

Для входа на вебинар укажите:

Узнавайте новости первыми!

Подпишитесь на утреннюю рассылку БКС Экспресс и будьте в курсе самых актуальных новостей с рынков.