Все котировки
Главная > Новости и аналитика > Годовое собрание не решило проблем ТНК-BP

Новости и аналитика

Годовое собрание не решило проблем ТНК-BP

(Комментарии: Дмитрий Лютягин - «Велес Капитал», Константин Черепанов - ИК «КИТ Финанс»)

В четверг, 26 июня, состоялось собрание акционеров ТНК-ВР Холдинг. Необходимый кворум – 97,43% – для проведения собрания был набран. На собрании были названы итоговые финансовые результаты холдинга за 2007 г. Так, по заявлениям Роберта Дадли, чистая прибыль ТНК-ВР Холдинг за 2007 г. по US GAAP составила 5,7 млрд долл., это выше ожиданий аналитиков на 11,2%. Напомним, по итогам 2006 г. чистая прибыль ТНК-ВР Холдинг по US GAAP составила 6,4 млрд долл. Таким образом, в 2007 г. компания сократила чистую прибыль на 11%. Выручка компании за 2007 г. составила 24,9 млрд долл., что на 22,5% ниже показателя 2006 г. (32,1 млрд долл.). При этом показатель EBITDA вырос на 16% – до 8,7 млрд долл. Эти финансовые показатели учитывают продажу Удмуртнефти в 2007 г.

«Также на собрании акционеров был избран новый совет директоров, в который вошли представители предыдущего совета, - говорит аналитик «Велес Капитал» Дмитрий Лютягин. – Однако, стоит сказать, что с российской стороны четыре члена совета взяли самоотвод, и общим собранием было принято решение назначить внеочередное собрание акционеров, на котором вопрос с отводом российских представителей и будет решаться. Сейчас же, по сути, нынешний состав совета директоров будет заниматься контролем и направлением движения текущей деятельности компании. Таким образом, российские и британские акционеры ТНК-ВР взяли некоторую паузу в продолжающемся с весны конфликте. Мы не исключаем, что до внеочередного собрания акционеров, конфликтующие стороны смогут прийти к компромиссу по ряду принципиальных вопросов. На состоявшемся собрании акционеров было принято также утвердить размер дивидендов за 2007 г., таким образом, на дивиденды компания направила весь объем чистой прибыли по РСБУ или 3,04 руб. на акцию».

«Чистая прибыль ТНК-ВР в 2007 году сократилась на 11%, - подтверждает Константин Черепанов, аналитик ИК "КИТ Финанс". – Однако мы не считаем, что данное обстоятельство имеет негативный характер. В конце 2006 года ТНК-ВР продала свою «дочку» - «Удмуртнефть», в результате чего ее чистая прибыль оказалась завышена на $2 016 млн. Скорректированная на указанную величину чистая прибыль ТНК-BP равна $4 493 млн. Следовательно, в 2007 году ТНК-ВР удалось получить очень солидную прибыль ($5 700 млн) на фоне высоких цен на нефть, что на 30% превышает значение данного показателя годом ранее (с учетом продажи дочерней компании). В целом, данные по прибыли превзошли наши ожидания, продемонстрировав великолепный потенциал компании. Таким образом, результаты ТНК-ВР расцениваются нами как достаточно хорошие. Несмотря на то, что компания в настоящий момент испытывает снижение добычи нефти, мы считаем, что ей все же удастся сохранить объемы добычи на текущих уровнях, а затем постепенно наращивать их за счет больших Уватского и Верхнечонского месторождений. Дополнительно, ТНК-ВР направит 32%, или $1.8 млрд, из своей чистой прибыли в $5.7 млрд на выплату дивидендов, как было решено на вчерашнем годовом общем собрании акционеров компании. Из указанной суммы $788 млн, или $0.068 на обыкновенную и привилегированную акцию, было выплачено в качестве промежуточных дивидендов. Таким образом, ожидаемая дивидендная доходность составит 5,42% и 6,77% по обычным и обыкновенным акциям соответственно».

Аналитики также напоминают, что накануне годового общего собрания акционеров совет директоров «ТНК-ВР Холдинга» покинули 4 из 9 его членов, представляющих интересы российских акционеров («Альфа»-Access-«Ренова»). Тем не менее, собрание имело законный характер, и новый совет директоров формально был избран. Теперь ААР грозит подать иск против нового совета. «Таким образом, российские акционеры компании скрупулезно следуют своей стратегии, направленной на смену главы ТНК-ВР Роберта Дадли и получение контроля над российско-британским СП, - говорит Константин Черепанов. – Однако, в целом, мы с оптимизмом смотрим на бумаги компании. В настоящий момент акции ТНК-ВР торгуются с мультипликатором EV/EBITDA=4,1 против 5,7 у конкурентов, и P/E=5,7 против 9,7 соответственно. После того, как будут опубликованы финансовые результаты компании за 2007 год по GAAP, мы внесем изменения в нашу модель оценки стоимости ТНК-ВР с учетом последних достижений компании. В настоящий момент мы подтверждаем нашу рекомендацию «ПОКУПАТЬ» по акциям ТНК-ВР и оцениваем их справедливую стоимость в $2.7 за обыкновенную и $2.30 – за привилегированную акцию».

Ольга Захаркина, БКС Эксресс

 

Чтобы написать комментарий, необходимо авторизоваться.

Другие новости

Ожидаемая макростатистика на 29 марта

Аэрофлот: Временная консолидация в рамках восходящего канала

Алроса: Ждем решения по дивидендам

МосБиржа: Попытаемся выйти из down-тренда?

Фосагро ждет увеличение спроса на удобрения на 2-2,5% в 2017 г.

Задать вопрос

 

Получить консультацию

Для того, чтобы получить консультацию и воспользоваться инвестиционной идеей или узнать о других возможностях на фондовом рынке, оставьте свой контактный номер телефона. Наш специалист свяжется с Вами в ближайшее время.

 

Показать котировки
8:29
среда, 29 марта 2017

Авторизация

Для доступа к закрытым разделам сайта введите свои логин и пароль или зарегистрируйтесь. Если Вы являетесь клиентом ООО «Компания БКС», то можете использовать логин и пароль от личного кабинета. Авторизация с клиентским логином дает право на просмотр котировок Российского рынка без 15 минутной задержки (при условии наличия Вашей регистрации в соответствующей торговой системе).

Войти с помощью:

Данные передаются по защищенному протоколу

Авторизация (Шаг 2)

Введите Имя для отображения на сайте

 

Вход

Для входа на вебинар укажите:

Узнавайте новости первыми!

Подпишитесь на утреннюю рассылку БКС Экспресс и будьте в курсе самых актуальных новостей с рынков.