Все котировки
Главная > Новости и аналитика > Глобальные тренды: Ралли к нам приходит

Новости и аналитика

Глобальные тренды: Ралли к нам приходит

Глобальные тренды: Ралли к нам приходит

С чего начинается ралли на фондовых рынках? Ралли начинается с ожидания чуда и пары сотен миллиардов свежих долларов. Как и ко всякому празднику к ралли готовятся заранее: с 5 ноября после публикации решения ФРС о начале QE2 по финансовым рынкам прокатилась волна коррекции. Падения ждали, спекулянты решили зафиксировать позиции по факту решения регулятора, да и техническая картина предполагала откат после стремительного осеннего роста. Конечно, панических продаж не было, на рынке ждали движения вверх, верили в Новогоднее ралли. Но, несмотря на такой подспудный оптимизм, коррекция затянулась до первого дня зимы. Атака на оптимистов шла с трех фронтов.

В Азии Китайская экономика начала реагировать ростом инфляции на начало QE2. Исправление структурных диспропорций, к которому мир навязчиво подталкивает ФРС, вкачивая ликвидность, не дается легко. Финансовые рынки опасались, что во время борьбы с инфляцией Китайский ЦБ «выплеснет и ребенка». Ужесточение монетарной политики, повышение ставки рефинансирования обернется снижением темпов экономического роста второй экономики мира. Еще одним «нервом» стал конфликт на Корейском полуострове.

А в Европу вернулась «чума долгового кризиса». Слабым звеном оказалась Ирландия, прозванная еще в докризисное время «кельтским драконом» за небывалые для старушки Европы темпы экономического роста. Кризисные события разворачивались по «греческому сценарию». Стремительный рост евро к доллару (на ожиданиях QE2) вызвал ухудшение макроэкономических показателей региона, что привело к росту доходностей гособлигаций стран Еврозоны. Это значит, что стоимость заимствования для стран на открытом рынке повысилась, и долг стал более обременительным. Если для сильных экономик Германии, Франции это не критично, то слабые страны клуба PIIGS сразу попали в красную зону. Финансовые модели показали ухудшение перспектив этих стран, крупные фонды начали продавать гособлигации, что в свою очередь привело к падению цен на облигации и новому витку роста их доходностей. Цикл замкнулся. А благодаря положительной обратной связи события начали ускоряться. Первой не выдержала Ирландия. Затем, так как доходности PIIGS коррелируют между собой, на грани заражения оказалась Португалия.

Еще один эпицентр негатива находился непосредственно в США. Вернувшие влияние в Конгрессе республиканцы начали задавать неприятные вопросы хозяевам Белого Дома по программе QE2, по реформе финансовой системы, по отмене налоговых льгот. Многие инициативы президента Обамы были поставлены под удар. Жаркая дискуссия развернулась вокруг самой целесообразности программы «монетизации американского госдолга» в $600 млрд. Республиканцам не нравилось неизбежное уменьшение роли США и доллара как резервной валюты в глобальном финансовом мире. Масла в огонь подливали и критики из-за рубежа. Австралия, Бразилия, Южная Корея, Япония, Китай - все страны-экспортеры почувствовали приближение цунами долларовой ликвидности и угрозу раздувания пузырей, выхода инфляции из-под контроля, снижение темпов экономического роста.

Вооруженные этими темами медведи ежедневно давили на рынки, не давая поднять голову быкам-оптимистам. Постепенно к концу ноября ситуация стабилизировалась. Первыми оживились американские площадки, где позитивные сантименты задали два национальных праздника: официальный - День Благодарения и неофициальный, но не менее любимый простыми американцами, - Черная пятница, или старт сезона распродаж. Но только 1 декабря всему миру стало понятно, что первый ингредиент для ралли был получен - весь негатив чудесным образом развеялся.

Китайский регулятор ограничился ручными мерами по борьбе с инфляцией, а новые статданные показали, что ситуация в китайское экономике совсем не так плоха: индекс менеджеров по закупкам в КНР (PMI) вырос в ноябре до 55,2 пунктов, максимума за последние 7 месяцев.

В Европе паника закончилась так же быстро, как и началась. Ирландия получила $85 млрд. и начала затягивать пояса, а вопросы к Португалии, Испании и всем остальным были сняты, после того как стали известно, что ЕЦБ может начать покупки гособлигаций этих стран. Пока на рынках присутствует такой Покупатель, заручившийся открытыми кредитными линиями от ФРС, доходности будут под контролем. Мир меняется, монетизация госдолга становится популярным инструментом Центральных Банков для управления доходностями гособлигаций.

Что же касается критики программы QE2, то вопросы о ее необходимости и своевременности отпали сами собой после начала публикации данных об ухудшении ситуации на американском рынке жилья. Стабильно высокая безработица в 9,7% и структура прироста ВВП США в III квартале (большая часть из 2,4% приходится на восполнение запасов) также подтвердили правоту «вертолетного» Б.Бернанке.

Между тем, второй компонент для начала ралли - свежие миллиарды долларов - уже поступают на рынки, программа QE2 действует. В рамках первого этапа на $75 млрд. ФедРезерв ежедневно с 12 ноября покупает на рынке гособлигации на сумму от 1 до 9 млрд. Действует и запущенная в начале августа программа рефинансирования доходов с бумаг, находящихся на балансе ФРС. В целом до 9 декабря будет куплено трежерис на $105 млрд.

Для новой волны роста все готово, и в среду 1 декабря американский индекс SP500 сделал первый шаг, преодолев сопротивление на 1200. Самые терпеливые покупатели вознаграждены.

Тарасенок Егор
БКС Экспресс

 

Чтобы написать комментарий, необходимо авторизоваться.

Другие новости

Итоги торгов: День за медведями, но шансов на отскок вверх все больше

Запасы нефти в США за неделю выросли на 2,35 млн барр

Starbucks: Пробой сопротивления откроет новые перспективы

Рынок США: Марио Драги проявил гибкость

Власти Петербурга предъявили бывшему подрядчику «Зенит-арены» претензии на 11,4 млрд рублей

Получить консультацию

Для того, чтобы получить консультацию и воспользоваться инвестиционной идеей или узнать о других возможностях на фондовом рынке, оставьте свой контактный номер телефона. Наш специалист свяжется с Вами в ближайшее время.

 

Показать котировки
0:33
пятница, 20 января 2017

Авторизация

Для доступа к закрытым разделам сайта введите свои логин и пароль или зарегистрируйтесь. Если Вы являетесь клиентом ООО «Компания БКС», то можете использовать логин и пароль от личного кабинета. Авторизация с клиентским логином дает право на просмотр котировок Российского рынка без 15 минутной задержки (при условии наличия Вашей регистрации в соответствующей торговой системе).

Войти с помощью:

Данные передаются по защищенному протоколу

Авторизация (Шаг 2)

Введите Имя для отображения на сайте

 

Вход

Для входа на вебинар укажите:

Узнавайте новости первыми!

Подпишитесь на утреннюю рассылку БКС Экспресс и будьте в курсе самых актуальных новостей с рынков.