ФСК может увеличить долги до 180 млрд рублей

(Комменатрий: Любовь Никитина — ФГ БКС)

Для финансирования инвестпрограммы ФСК может увеличить чистый долг в 2010-2012 гг. в 10 раз.

ФСК ожидает увеличения чистого долга к 2012 году в 10 раз — до 180 млрд рублей с 18 млрд рублей в 2009 году. Такие данные приводятся в презентации менеджмента ФСК.

«Компания в ближайшие три года планирует привлечь кредитов на общую сумму 125 млрд рублей, — комментирует Любовь Никитина, аналитик ФГ БКС. — Заемные средства предполагается направить на финансирование инвестиционной программы объемом в 520 млрд рублей. Таким образом, 24% инвестпрограммы 2010-2012 будет профинансировано за счет кредитов».

Инвестиционная программа ФСК на 2010-2012 гг. запланирована в объеме 519,4 млрд рублей. С учетом 2009 года, капвложения в котором оцениваются в 169,35 млрд рублей, инвестпрограмма на четыре года составит 688,8 млрд руб.

«Реализация столь масштабных планов возможна только при условии перехода ФСК на RAB с 2010 года. Это обеспечит стабильный денежный поток и позволит сделать его прогноз более прозрачным для банков», — говорит Никитина.

ФСК с учетом RAB надеется на рост тарифа в 2010 году на 53%, в 2011-м — на 45%, в 2012-м — на 40%. С учетом этих параметров RAB менеджмент ФСК прогнозирует рост показателя EBITDA в 1,6 раза до 65,5 млрд рублей по итогам 2010 года и в 2,7 раза до 107,1 млрд рублей по итогам 2011-го. EBITDA по окончанию 2009 года ожидается на уровне 40 млрд рублей.

Увеличение чистой прибыли в следующем году ожидается в 2,7 раза до 19,1 млрд рублей и в 6 раз до 42,155 млрд рублей в 2011-м. В этом году чистая прибыль ожидается на уровне 6,87 млрд рублей.

БКС Экспресс