Все котировки
Главная > Новости и аналитика > Fitch: Почему кризис так серьезно повлиял на Россию, и что ждет страну в будущем

Новости и аналитика

Fitch: Почему кризис так серьезно повлиял на Россию, и что ждет страну в будущем

Fitch: Почему кризис так серьезно повлиял на Россию, и что ждет страну в будущем

Международное рейтинговое агентство Fitch Ratings сегодня,  4 августа, подтвердило рейтинги России на уровне «BBB», прогноз «Негативный». Россия серьезно пострадала от кризиса, и риски для экономики страны сохраняются, полагают международные эксперты.

Агентство подтвердило краткосрочный РДЭ в иностранной валюте на уровне "F3" и рейтинг странового потолка "BBB+".

Эдвард Паркер, глава аналитической группы Fitch по суверенным рейтингам в странах Европы с развивающейся экономикой:
«Российская экономика и государственный баланс испытывают на себе серьезное негативное воздействие глобального финансового кризиса, и, несмотря на признаки экономической и финансовой стабилизации с марта, риски для кредитоспособности сохраняются».

Как отмечают в Fitch, ВВП России сократился на 10,1% в 1 полугодии 2009 г. по сравнению с аналогичным периодом предыдущего года, что является гораздо более существенным ухудшением, чем на других крупных развивающихся рынках, а золотовалютные резервы снизились примерно на 200 млрд. долл. за последние 12 месяцев.

Почему кризис так сильно повлиял на Россию?

Серьезное влияние глобального кризиса на Россию отражает три группы факторов.
Во-первых, страна была в высокой степени подвержена потрясениям в плане цен на сырьевые товары на глобальном рынке и притока иностранного капитала, на уровне порядка 25% ВВП.
Во-вторых, кредитно-денежная политика была слишком мягкой, рост внешних заимствований и кредитования на внутреннем рынке чрезмерным, а экономика в преддверии кризиса была перегрета.
В-третьих, факторы уязвимости усиливались ввиду структурных недостатков, включая недиверсифицированную экономику, ввиду слабого банковского сектора, высокой инфляции, валютных разрывов на балансах в частном секторе, институциональных недостатков и сложной деловой среды – факторов, которые власти не сумели разрешить в должной мере за годы бума.

Fitch прогнозирует, что реальный ВВП России сократится на 7% в 2009 г. прежде чем произойдет рост на 3,5% в 2010 г., чему будет способствовать товарный цикл, базовые факторы, более высокие цены на нефть и значительные меры фискального стимулирования.

Будет ли вторая волна банковского кризиса?

Длительность и глубина рецессии представляют собой риск и окажут влияние на качество банковских активов, государственные финансы и, потенциально, обусловят политическое давление на российские власти, полагают эксперты агентства. Fitch рассматривает банковский сектор как ключевой неблагоприятный фактор кредитоспособности.

По своему базовому сценарию агентство прогнозирует увеличение обесценившихся кредитов до 25% всех кредитов к концу 2009 г., что потребует рекапитализации в размере не менее 22 млрд. долл. в дополнение к вливаниям капитала в 24 млрд. долл., проведенным с 3 кв. 2008 г. Перед Центральным банком стоит непростая задача по обеспечению достаточной ликвидности в банковском секторе, снижая инфляцию до уровня, выраженного однозначным числом, и избегая чрезмерной волатильности рубля, считают в Fitch.

Отток капитала и внешние долги российских компаний

В этом году российскому частному сектору предстоят погашения в размере 137 млрд. долл. по внешнему долгу, которые может оказаться непросто рефинансировать в текущих рыночных условиях. По оценкам Fitch, уровень пролонгаций в 1 кв. 2009 г. составил 64%.

Отток капитала и долларизация банковских вкладов населения ослабли после завершения процесса девальвации рубля в феврале, однако возможно их усиление в случае возобновления финансового стресса. Тем не менее, в целом страна имеет сильную внешнюю позицию ликвидности с золотовалютными резервами более 400 млрд. долл. и является внешним нетто-кредитором в размере около 17% ВВП на конец 2008 г. Для сравнения, страны с рейтингом в категории "BBB" имеют медианную позицию нетто-должника за 10 лет в размере 13%.

Резервный фонд будет скоро истощен

Ключевым благоприятным рейтинговым фактором является ситуация в сфере государственных финансов. По состоянию на конец 2008 г. совокупный государственный долг находился на уровне лишь 8% ВВП, то есть существенно ниже, чем медианный показатель для стран с рейтингом в категории "BBB" за 10 лет в 35%.
 Более того, Россия располагает 184 млрд. долл. в совокупности в Резервном фонде и Фонде национального благосостояния (что на конец июня было эквивалентно примерно 15% прогнозного ВВП за 2009 г.), и это обеспечивает сильную позицию ликвидности для финансирования бюджетного дефицита и проведения фискальной политики в условиях текущего цикла.

Однако Fitch прогнозирует, что рецессия, снижение цен на нефть и антикризисные меры приведут к тому, что вместо профицита в объеме 4,1% ВВП в 2008 г. бюджет будет исполнен с дефицитом на уровне 8,5% в 2009 г. и 6% в 2010 г. Даже при возвращении на рынок еврооблигаций в следующем году Резервный фонд будет истощен в 2010 г., и в среднесрочной перспективе потребуется существенное налогово-бюджетное укрепление.

Fitch грозит понижением рейтингов страны

Как предупреждают в Fitch, возможно еще одно понижение рейтингов в случае нового ухудшения перспектив глобальной экономики, цен на нефть и готовности принимать риски, что привело бы к существенному ослаблению государственного баланса или к макроэкономической нестабильности. (Fitch понизило рейтинги России на один уровень 4 февраля 2009 г.).

«Негативные потрясения в банковском секторе или усиление финансового давления при низких уровнях пролонгации внешних заимствований или возникновении крупного оттока капитала также стали бы негативными факторами для рейтингов. Более того, если не удастся уменьшить бюджетный дефицит при последующем быстром увеличении государственного долга и истощении средств суверенных фондов благосостояния, в среднесрочной перспективе возможно давление на рейтинги в сторону понижения. И, наоборот, при существенном ослаблении совокупности указанных рисков прогноз по рейтингам может быть пересмотрен на "Стабильный», - говорится в сообщении агентства.

БКС Экспресс

 

Чтобы написать комментарий, необходимо авторизоваться.

Другие новости

Итоги торгов: День за медведями, но шансов на отскок вверх все больше

Запасы нефти в США за неделю выросли на 2,35 млн барр

Starbucks: Пробой сопротивления откроет новые перспективы

Рынок США: Марио Драги проявил гибкость

Власти Петербурга предъявили бывшему подрядчику «Зенит-арены» претензии на 11,4 млрд рублей

Задать вопрос

 

Получить консультацию

Для того, чтобы получить консультацию и воспользоваться инвестиционной идеей или узнать о других возможностях на фондовом рынке, оставьте свой контактный номер телефона. Наш специалист свяжется с Вами в ближайшее время.

 

Показать котировки
20:03
четверг, 19 января 2017

Авторизация

Для доступа к закрытым разделам сайта введите свои логин и пароль или зарегистрируйтесь. Если Вы являетесь клиентом ООО «Компания БКС», то можете использовать логин и пароль от личного кабинета. Авторизация с клиентским логином дает право на просмотр котировок Российского рынка без 15 минутной задержки (при условии наличия Вашей регистрации в соответствующей торговой системе).

Войти с помощью:

Данные передаются по защищенному протоколу

Авторизация (Шаг 2)

Введите Имя для отображения на сайте

 

Вход

Для входа на вебинар укажите:

Узнавайте новости первыми!

Подпишитесь на утреннюю рассылку БКС Экспресс и будьте в курсе самых актуальных новостей с рынков.