Все котировки
Главная > Новости и аналитика > ФИШКА МЕСЯЦА: ТГК-9 сыграла с инвесторами в идею консолидации активов

Новости и аналитика

ФИШКА МЕСЯЦА: ТГК-9 сыграла с инвесторами в идею консолидации активов

ФИШКА МЕСЯЦА: ТГК-9 сыграла с инвесторами в идею консолидации активов

Настоящим сюрпризом на вялом рынке в августе стал взлет подконтрольных КЭС-Холдингу генерирующий компаний - ТГК-5,6,7,9. Лидером роста стали бумаги ТКГ-9, цена которых во время ралли увеличилась в три раза. Среди возможных причин такого скачка эксперты называют возобновление разговоров о консолидации активов КЭС на базе ТГК-9.

Напомним, что консолидация активов КЭС-Холдинга планировалась еще во второй половине 2011 года. Сценарий предусматривал объединение активов на базе ТГК-9 в связи с тем, что это один из крупнейших энергетических активов КЭС. Кроме того, КЭС-Холдинг контролирует порядка 75% этой компании.
Для реализации этих планов ТГК-9 должна была разместить дополнительные акции по открытой подписке.

В свою очередь акционеры ТГК-5, ТГК-6 и ТГК-7 имели право обменять свои ценные бумаги на дополнительные акции ТГК-9. Цена размещения дополнительных акций ТГК-9 и коэффициенты обмена должны быть определены Советом директоров ТГК-9, однако по российскому законодательству цена дополнительной эмиссии не может быть ниже номинала. Процесс этот так и не был запущен.

Активы КЭС-Холдинга и схема их консолидации:

Данные на конец мая 2011 года

Однако в начале августа 2012 года стало известно, что ФАС одобрила покупку ТГК-9 100% доли в ТГК-5, ТГК-6 и ТГК-7.

«Это и послужило мощным драйвером роста для акций ТГК-9, которые до появления новости об одобрении заявок торговались в 2 раза ниже номинала (который составляет 0,0030 руб.), - поясняет Анна Дианова, аналитик ИК «Велес Капитал». – Игроки надеялись на то, что за консолидацией активов КЭС-Холдинга последует реализация планировавшейся ранее сделки по их объединению с энергетическими активами Газпрома, что создает вероятность выкупа у несогласных».

Ажиотаж был настолько велик, что котировки ТГК-9 пробили уровень поддержки в 0,0030 руб. и достигли 0,0043 руб., только после этого вновь устремившись к номиналу. Акции ТГК-5,6 и 7 начали коррекцию раньше – в момент пробития номинальной цены бумагами ТГК-9.

Динамика цен акций дочерних компаний КЭС Холдинга относительно индекса ММВБ

Данные ИК «Велес Капитал»

Однако история получила продолжение. Источник, близкий к КЭС-Холдингу, рассказал «Ведомостям», что  Роснефтегаз, ранее планировавший войти в капитал РусГидро, Интер РАО, ФСК и МРСК, рассматривает возможность приобретения активов КЭС. По информации источников издания, инициатором идеи стал бывший замминистра энергетики Андрей Шишкин, который в 2008-2009 гг. занимал должность вице-президента КЭС-Холдинга. Сейчас он занимает аналогичную должность в Роснефти. Детали обсуждаемой сделки не известны.

Как отмечет Анна Дианова, в случае, если активы КЭС-Холдинга будут переданы Роснефтегазу, а не ГЭХу, как планировалось ранее, шансы на оферту миноритариям невелики. «В отрыве же от данной сделки бумаги дочерних компаний КЭС-Холдинга являются не слишком привлекательной инвестицией: у компаний высокое долговое бремя и финансовые результаты не впечатляют, поясняет эксперт, добавляя, что, пожалуй, это и является основной причиной, почему Виктор Вексельберг хочет избавиться от своих энергетических активов.

По мнению аналитика, на данный момент рост котировок дочерних компаний КЭС-Холдинга закончился, однако появление новостей о дальнейшем объединении с другими активами может вновь вызвать спекулятивный интерес к бумагам.

Тем не менее, в акциях КЭС Холдинга идея есть. Анна Дианова предлагает обратить внимание на следующий факт: наименьшая доля у КЭС-Холдинга сейчас в ТГК-6 (около 22%), где блокпакет принадлежит Интер РАО. Интер РАО хотела обменять свою долю в ТГК-7 (около 40%) на акции ТГК-6, даже подписывала с ГЭХом необязывающий меморандум на случай, если ГЭХ договорится о слиянии с КЭС-Холдингом. Таким образом, можно сделать вывод, что Интер РАО заинтересована в сохранении (или даже увеличении) доли в ТГК-6, и если 100% ТГК-6 планирует консолидировать ТГК-9, то ей придется договориться с Интер РАО. «Здесь потенциально возможны выгодные коэффициенты обмена», - считает эксперт.

Данные на конец мая 2011

БКС Экспресс

 

Чтобы написать комментарий, необходимо авторизоваться.

Другие новости

Ход торгов: Участники торгов взяли паузу

Сбербанк нарастил чистую прибыль на 41,5% г/г

Чистая прибыль Газпром нефти выросла в 1,5 раза

Вероятность повышения ставок в июне вновь превысила 80%

Фьючерс на РТС: Пора снова вниз?

Получить консультацию

Для того, чтобы получить консультацию и воспользоваться инвестиционной идеей или узнать о других возможностях на фондовом рынке, оставьте свой контактный номер телефона. Наш специалист свяжется с Вами в ближайшее время.

 

Показать котировки
12:45
среда, 24 мая 2017

Авторизация

Для доступа к закрытым разделам сайта введите свои логин и пароль или зарегистрируйтесь. Если Вы являетесь клиентом ООО «Компания БКС», то можете использовать логин и пароль от личного кабинета. Авторизация с клиентским логином дает право на просмотр котировок Российского рынка без 15 минутной задержки (при условии наличия Вашей регистрации в соответствующей торговой системе).

Войти с помощью:

Данные передаются по защищенному протоколу

Авторизация (Шаг 2)

Введите Имя для отображения на сайте

 

Вход

Для входа на вебинар укажите:

Узнавайте новости первыми!

Подпишитесь на утреннюю рассылку БКС Экспресс и будьте в курсе самых актуальных новостей с рынков.