Все котировки
Главная > Новости и аналитика > Финансовые результаты Дикси за 2009 год оказались немного лучше наших ожиданий, в апреле темпы роста продаж продолжили расти

Новости и аналитика

Финансовые результаты Дикси за 2009 год оказались немного лучше наших ожиданий, в апреле темпы роста продаж продолжили расти

Розничная сеть Дикси, управляющая одноименными дискаунтерами, а также гипермаркетами Мегамарт и супермаркетами Минимаркт, опубликовала вчера финансовую отчетность за 2009 год. Объем продаж составил 54.26 млрд. руб., что практически совпало с нашими ожиданиями. При этом показатели прибыли оказались несколько лучше прогнозов. Так, в связи с запуском программы по повышению посещаемости в магазинах сети, основанной на снижении наценок, менеджмент Дикси ожидал завершения 2009 года с валовой рентабельностью в диапазоне 25-26%. Фактический уровень маржи по итогам года составил 26.8%. Тем не менее в связи с увеличением коммерческих расходов, а также ростом товарных потерь, в большей степени связанных с проводимой модернизацией логистики в 2008-2009 годах, снижения рентабельности по EBITDA избежать не удалось, однако оно оказалось меньше, чем прогнозировалось. Уровень EBITDA по итогам 2009 года составил 2.9 млрд. руб., что почти на 13% выше нашего прогноза в 2.57 млрд. руб.

С учетом роста процентных расходов по кредитам (+45%) и потерь от курсовых разниц (176 млн. руб.) Дикси завершила 2009 год с чистым убытком в 111 млн. руб. Впрочем, мы ожидали убытка в 139 млн. руб. Объем чистого долга Дикси на конец 2009 года составил 7.4 млрд. руб. - это соответствует отношению к EBITDA на уровне 2.5х, что можно считать нейтральным уровнем долговой нагрузки.

В 2010 году мы ждем заметного улучшения операционных и финансовых показателей Дикси. В прошлом году компания завершила процесс оптимизации логистики, увеличила долю прямых поставок, а также переломила тенденцию по падению темпов роста трафика, что подтверждают данные по сопоставимым продажам последних кварталов.

Кроме того, Дикси вчера озвучила результаты продаж в апреле: темпы роста выручки продолжают повышаться. В апреле розничные продажи компании увеличились на 16% по отношению к аналогичному месяцу 2009 года. Рост за первые 4 месяца составил 13.6% (по итогам I квартала он составлял 12.8%). В апреле Дикси открыла 10 новых магазинов. На конец апреля общее число торговых объектов компании составляет 552 магазина.

Напомним, что на этой неделе Дикси намерена опубликовать финансовую отчетность за I квартал, которая, по нашим прогнозам, также будет носить позитивный характер. В целом акции компании по-прежнему торгуются с дисконтом к российским и иностранным аналогам, и мы рекомендуем их для диверсификации среднесрочных и долгосрочных инвестиционных портфелей с ценовым ориентиром в $12.6 за бумагу.

Аналитик ИК Брокеркредитсервис, Татьяна Бобровская

Теги:

Чтобы написать комментарий, необходимо авторизоваться.

Другие новости

Итоги торгов: Упали и пролежали весь день

Вся правда о дивидендах Apple

Русснефть выплатит дивиденды за 2016 год только по привилегированным акциям

Акции ДВМП взлетели на 30% на новостях о возможной покупке его доли

Самое популярное на БКС Экспресс за неделю

Задать вопрос

 

Получить консультацию

Для того, чтобы получить консультацию и воспользоваться инвестиционной идеей или узнать о других возможностях на фондовом рынке, оставьте свой контактный номер телефона. Наш специалист свяжется с Вами в ближайшее время.

 

Показать котировки
16:57
суббота, 27 мая 2017

Авторизация

Для доступа к закрытым разделам сайта введите свои логин и пароль или зарегистрируйтесь. Если Вы являетесь клиентом ООО «Компания БКС», то можете использовать логин и пароль от личного кабинета. Авторизация с клиентским логином дает право на просмотр котировок Российского рынка без 15 минутной задержки (при условии наличия Вашей регистрации в соответствующей торговой системе).

Войти с помощью:

Данные передаются по защищенному протоколу

Авторизация (Шаг 2)

Введите Имя для отображения на сайте

 

Вход

Для входа на вебинар укажите:

Узнавайте новости первыми!

Подпишитесь на утреннюю рассылку БКС Экспресс и будьте в курсе самых актуальных новостей с рынков.