Все котировки
Главная > Новости и аналитика > Что ждет зону евро в будущем: 4 пути развития

Новости и аналитика

Что ждет зону евро в будущем: 4 пути развития

Что ждет зону евро в будущем: 4 пути развития

Состоявшийся в конце прошлой недели саммит ЕС принес на рынки позитив, хотя на деле до решения всех проблем еврозоны еще очень далеко.

Goldman Sachs в своем обзоре заявляет, что принятые решения не являются решающим фактором, так как Германия оставила за собой право контролировать все фискальные решения в зоне евро. Кроме того, страна сохранила свою жесткую позицию относительно финансовой дисциплины. Goldman Sachs в связи с этим предлагает 4 вероятных пути развития для еврозоны.

1. Культурная революция

Маловероятно, но европейские политики могут в конце концов осознать свои ошибки и сообща прийти к общему решению, используя сильные стороны евро, нежели фокусируясь на слабостях отдельных стран. Если бы лидеры евро начали мыслить «континентально», то это могло бы быстро решить кризис. Однако шансы на такой сценарий весьма невелики – европейцы погрязли в своем национальном политическом электорате, поэтому не могут думать более глобально.

2. Долгий путь наверх

Более реалистичным может быть сценарий неспешного прогресса, первым шагом для которого может стать июньский саммит. Озвученные планы по созданию «банковского союза» могут быть частью развития новой институциональной архитектуры, которая сделает зону евро работоспособной. Однако стоит учитывать, что эти шаги не вполне достаточны - только лишь со временем могут быть приняты дополнительные меры для поддержки евро. Конечно же, столь неспешные реформы будут трудными: экономическая активность в периферийных странах будет низкой, а перемены в финансовой области региона будут проходить очень медленно.

3. Большой скачок в будущем

Goldman Sachs скептически смотрит на сценарий «долгого пути» и считает, что финансовые рынки и политические группы вряд ли будут ждать долго. Более реалистичным выглядит вариант того, что под давлением рынков этот процесс ускорится, вынуждая Европу прийти к важным решениям. Например, ограничение доступа Испании на рынки, введение дополнительных фискальных мер для остальной части еврозоны. Также нужно решать проблемы в государственном финансовом секторе Италии, которые по «эффекту домино» перекидываются на Францию и Германию. Страны большой четверки должны быстро определиться, готовы ли они принять меры для поддержки евро, и эти меры должны быть агрессивными. В этих условиях наиболее вероятен «большой скачок».


4. Разрушение

Эту возможность невозможно отрицать, так как если политические силы в Европе не смогут совершить «большой скачок», то валютный союз станет дорогостоящим и несостоятельным объединением, что приведет к распаду еврозоны.

Итак, анализируя данные сценарии, Goldman Sachs делает вывод, что наиболее вероятным развитием событий будет «долгий путь»: европейские регуляторы продолжат проводить реформы в течение 3 лет, пока в какой-то момент не произойдет «большой скачок» по франко-германской оси. Однако в таком случае возникает два вопроса: когда именно еврозона перейдет от медленного развития к резкому скачку и будут ли готовы к этому Германия и Франция?

По всей видимости, не стоит ждать быстрых реформ, так как зона евро оказалась более устойчива к давлению рынка. Низкие доходности французских облигаций,  устойчивое положение немецкой экономики в совокупности с рекордно низким уровнем безработицы способствуют инертности процессов перемен. В результате изменения проходят медленно, а не быстро, что также создает дополнительные расходы.

Эксперты Goldman Sachs уверены, что Германия и Франция должны будут продемонстрировать свои решительные намерения относительно дальнейших реформ, иначе может рухнуть все, что создавалось в Европе в течение последних 60 лет. Но сделать этот шаг будет непросто, так как налогоплательщики Германии все еще не хотят брать на себя еще большую нагрузку, а в случае «резкого скачка» это будет неизбежно.


Исходя из всего этого, решения, принятые на саммите в Брюсселе, лучше всего воспринимать как часть длинной реформы. Эти решения не являются прорывом, необходимым для разрешения кризиса. Остается слишком много вопросов, в том числе до сих по не ясно, как отразится вся долговая нагрузка на страны еврозоны и заложено ли это в цены.

БКС Экспресс

Теги:

Чтобы написать комментарий, необходимо авторизоваться.

Другие новости

Итоги торгов: Так и не определились с направлением

3 чипмейкера с удивительными возможностями

Самое популярное на БКС Экспресс за неделю

Alphabet (Google): Достигли поддержки

Рынок США: Дональд Трамп борется с Конгрессом

Получить консультацию

Для того, чтобы получить консультацию и воспользоваться инвестиционной идеей или узнать о других возможностях на фондовом рынке, оставьте свой контактный номер телефона. Наш специалист свяжется с Вами в ближайшее время.

 

Показать котировки
6:25
воскресенье, 26 марта 2017

Авторизация

Для доступа к закрытым разделам сайта введите свои логин и пароль или зарегистрируйтесь. Если Вы являетесь клиентом ООО «Компания БКС», то можете использовать логин и пароль от личного кабинета. Авторизация с клиентским логином дает право на просмотр котировок Российского рынка без 15 минутной задержки (при условии наличия Вашей регистрации в соответствующей торговой системе).

Войти с помощью:

Данные передаются по защищенному протоколу

Авторизация (Шаг 2)

Введите Имя для отображения на сайте

 

Вход

Для входа на вебинар укажите:

Узнавайте новости первыми!

Подпишитесь на утреннюю рассылку БКС Экспресс и будьте в курсе самых актуальных новостей с рынков.