Все котировки
Главная > Новости и аналитика > Будет ли Италия причиной развала Евросоюза?

Новости и аналитика

Будет ли Италия причиной развала Евросоюза?

Будет ли Италия причиной развала Евросоюза?

Весь финансовый мир следит за развитием ситуации в Еврозоне. На этот раз все разговоры идут вокруг Италии, которая может сегодня сыграть такую же роль, какую в 2008 году сыграл крах Lehman Brothers. Европейские лидеры тем временем уже заговорили о сокращении Еврозоны.

Мировые фондовые рынки начали резко снижаться в среду, 9 ноября, на фоне опасений инвесторов по поводу того, что третья по размеру экономика Еврозоны - Италия не сможет справиться со своей долговой нагрузкой. После того, как клиринговый центр Европы LCH Clearnet повысил гарантийное обеспечение по итальянским облигациям, доходность 10-летних бумаг взлетела до максимального значения 7.48%, что весьма испугало инвесторов. В итоге индексы США потеряли 3.2-2.9%, ведущие азиатские индексы упали на 3-4%.

Так что же ждет Италию, может ли она повторить судьбу Греции и не станет ли причиной развала Евросоюза? «Действительно, ситуация может развиваться именно так, и, скорее всего, именно Италия станет аналогом Lehman Brothers, который обвалил рынки в 2008 году», - считает Дмитрий Шишов, начальник отдела экспертов БКС Экспресс.

Представители ЕС заявили вчера, что ждут от Италии скорейших действий по формированию нового правительства. По мнению Евросоюза, Италия сама должна изменить отношение инвесторов к себе, так как арсенал международных мер помощи ограничен. «По сути, европейские лидеры не могут сделать ничего для повышения доверия к Италии, - комментирует Сони Капур, глава аналитического центра Re-Define.- Им остается только ждать развития событий в стране».

Сценарии для экономики Италии

Однако если текущая ситуация не вносит ясности, то можно представить себе каковы могут быть сценарии развития экономики Италии? Financial Times предлагает четыре варианта.

1.Сокращение долга и ускорение экономики

Большинство аналитиков признают, что фундаментальные экономические показатели Италии не столь плохи, как у Греции или других стран, обращавшихся за финансовой помощью. Госдолг страны большой, однако годовой дефицит бюджета не высок, банковский сектор чувствует себя неплохо, а сама экономика большая и диверсифицированная.  Исходя их этого, реформы, которые уменьшат долг страны и дадут импульс экономическому росту, вполне могут вытащить Италию из ямы. Инспекторы ЕС, которые вчера прибыли в Италию для анализа ситуации, предполагают, что Рим может продать некоторые свои активы для привлечения 5 млрд евро в год , что позволит сократить госдолг. Подобные меры пошли на пользу Ирландии – доходность ее облигаций упала с 14% в июле до 7.6% на этой неделе после двух месяцев роста экспорта страны.

2. Предоставление стране кредитной линии

Такое предложение высказывалось на саммите G20 в Каннах на прошлой неделе, однако не было одобрено. Подобный кредит мог бы предоставить МВФ или EFSF, тем более что объем фонда недавно был расширен. В реальности EFSF или МВФ могут предоставить Италии ограниченные средства – от 50 до 80 млрд евро, однако их просто может не хватить. В следующем году Италия должна будет привлечь 300 млрд евро в год. «50 млрд евро хватит стране на три месяца, а что будет дальше?» - отмечает Капур. 

3. Негативное развитие ситуации и финансовая помощь ЕС

Если Италия действительно подтвердит, что не может занимать деньги на публичном рынке, то следующим шагом будет предоставление Евросоюзом стране финансовой помощи. Если этот план будет повторять предыдущие случаи, то это будет трехлетняя программа, во время которой ЕС и МВФ будут предоставлять стране средства до тех пор, пока Италия не сможет обслуживать свои долги. Однако проблема в размерах: если небольшой Греции надо 130 млрд евро для своих долговых потребностей на три года, то Италии этого хватит всего на шесть месяцев. 

4. Помощь от ЕЦБ

Некоторые европейские правительства заявляют, что Европейский центральный банк должен стать последней инстанцией, которая может предотвратить дефолты. Если бы ЕЦБ потребовалось обеспечить гарантии Италии, то он мог бы просто напечатать деньги и скупить все облигации страны, дав ей тем самым возможность занимать по низким ставкам. ЦБ США и Великобритании уже действуют подобным образом, однако Германия против «монетарного финансирования». 

Власти ФРГ уже ограничили ЕЦБ в покупках гособлигаций, и нет никаких признаков, что политика Германии в этом направлении изменится.  Тем не менее, Германия имеет лишь 2 голоса в совете директоров ЕЦБ, поэтому ее мнением могут пренебречь. Но есть опасения, что даже «бездонных карманов» ЕЦБ не хватит для того, чтобы остановить панику, если рынку облигаций Италии в размере 1.9 трлн евро будет угрожать серьезная опасность.

Франция и Германия уже обсуждают сокращение Еврозоны

Тем временем, появилась информация, что крупнейшие экономики Европы – Франция и Германия уже обсуждают возможность сокращения Еврозоны, пишет Reuters. «Мы должны быть осторожны, однако правда заключается в том, что нужно составить список стран, которые не хотят быть в нашем клубе и которые просто не могут в нем оставаться», - заявил официальный представитель ЕС. Один из представителей немецкого правительства заявил, что зона евро по-прежнему может сохранить свое название, в ней просто будет меньше стран, однако не уточнил, кто именно должен покинуть ЕС. Впрочем, есть мнения, что сокращение Еврозоны может дорого обойтись. Сегодня появилась информация, что партия Христианско-демократический союз, возглавляемая Ангелой Меркель, подготовила резолюцию, предусматривающую возможность выхода отдельных стран из зоны евро.

«Мы можем потерять все, что наши предки кропотливо создавали в течение последних 60 лет, - заявил один из дипломатов ЕС. – Развал Еврозоны изменит геополитическую карту. Это действительно может быть конец той Европы, которую мы знаем».  


БКС Экспресс

Теги:

Чтобы написать комментарий, необходимо авторизоваться.

Другие новости

Итоги торгов: Консолидация в ожидании новых драйверов

Самое популярное на БКС Экспресс за неделю

Календарь квартальной отчетности американских компаний (23 – 27 января)

Рынок США ждет разъяснений от Дональда Трампа

Шувалов рассказал, что американский бизнес хочет возобновить диалог с Россией

Задать вопрос

 

Получить консультацию

Для того, чтобы получить консультацию и воспользоваться инвестиционной идеей или узнать о других возможностях на фондовом рынке, оставьте свой контактный номер телефона. Наш специалист свяжется с Вами в ближайшее время.

 

Показать котировки
15:16
воскресенье, 22 января 2017

Авторизация

Для доступа к закрытым разделам сайта введите свои логин и пароль или зарегистрируйтесь. Если Вы являетесь клиентом ООО «Компания БКС», то можете использовать логин и пароль от личного кабинета. Авторизация с клиентским логином дает право на просмотр котировок Российского рынка без 15 минутной задержки (при условии наличия Вашей регистрации в соответствующей торговой системе).

Войти с помощью:

Данные передаются по защищенному протоколу

Авторизация (Шаг 2)

Введите Имя для отображения на сайте

 

Вход

Для входа на вебинар укажите:

Узнавайте новости первыми!

Подпишитесь на утреннюю рассылку БКС Экспресс и будьте в курсе самых актуальных новостей с рынков.