Все котировки
Главная > Новости и аналитика > Бонд. Евробонд: Есть ли достойная альтернатива банковским вкладам?

Новости и аналитика

Бонд. Евробонд: Есть ли достойная альтернатива банковским вкладам?

Одними из самых обсуждаемых событий в последнее время стали отзывы лицензий у ряда банков. Те, кто располагает суммой, существенно превышающей 700 тыс. рублей, задумались – куда же теперь: все в крупный банк под небольшую, но надежную ставку или разложить, допустим, 10 млн рублей по 15 банкам?

Прежде чем решиться на такое трудоемкое мероприятие, вспомните про золотой принцип управления деньгами: нельзя класть все яйца в одну корзину. Альтернативой банковским вкладам или хорошим дополнением к ним могут стать вложения в облигации.

Выгодные долги

Открывая вклад, вы, по сути, даете в долг банку – в обмен на скромный, но гарантированный процент дохода. При этом дать в долг можно не только банку, но и государству, и частным компаниям. Облигация и есть та самая бумага, которая удостоверяет отношения займа. На ее основании можно в определенный срок потребовать погасить долг и заплатить причитающиеся нам проценты. Кроме того, такую бумагу можно продать другому инвестору и получить доход в моменте.

Одним из видов облигаций являются еврооблигации – долговые бумаги, выпущенные эмитентом за рубежом и в иностранной валюте. Эти бумаги доступны для квалифицированных инвесторов (!) и порог входа составляет около $100 тыс., однако здесь добавляется еще один важный фактор – вы получаете доход в валюте и нивелируете возросшие в последнее время риски обесценивания рубля.

Надежность

Вероятность дефолта банка, как и любой другой компании, оценивается рейтинговыми агентствами при присвоении кредитного рейтинга. Банки и другие компании с одинаковыми рейтингами имеют равную вероятность банкротства. При этом если мы возьмем один и тот же банк-эмитент, то кредитные риски по крупным суммам, вложенным в его еврооблигации и депозиты, - сравнимы.

При этом интересен тот факт, что ставка по еврооблигациям самих банков в большинстве случаев будет выше, чем ставка по их же депозитам.
По данным Cbonds.ru, с кризисного 2008 года дефолт по еврооблигациям допустили около 20 эмитентов (среди них и банки). Если сравнить это с числом отозванных за 5 лет банковских лицензий, статистика будет не в пользу банков.

Однако не стоит забывать и про недостатки еврооблигаций. Во-первых, этот инструмент предназначен для квалифицированных инвесторов и порог входа достаточно высок; во-вторых, есть риск временного снижения стоимости портфеля, которая будет восстанавливаться к дате погашения еврооблигации. Кроме того, полученный по еврооблигациям доход будет облагаться налогом по ставке 13%. Еврооблигации не попадают под систему страхования вкладов, однако, стоит отметить, что и далеко не все депозиты защищены – только вклады физлиц на сумму до 700 тыс. рублей.

Советы по формированию портфеля

Выбор инвестиционной стратегии зависит от объема вкладываемых средств и целей. При покупке еврооблигаций стоит обращать внимание на кредитный рейтинг эмитента. Чем выше рейтинг, тем выше надежность (меньше риски дефолта), но и доходность будет ниже.

По мнению экспертов, сейчас лучше обращать внимание на короткие еврооблигации (меньше 4 лет до погашения), так как они менее подвержены риску изменения цены, а кредитное качество за такое короткое время проще поддается анализу.

На рынке еврооблигаций можно поискать недооцененные истории. Бумаги могут обладать высоким рейтингом, предлагать неплохой купонный доход, но в силу каких-либо корпоративных новостей торговаться с существенным дисконтом к номиналу. Достаточно вспомнить недавнюю историю с ТКС Банком.

В середине ноября еврооблигации ТКС Банка продемонстрировали драматичное падение котировок вслед за динамикой акций (снижение GDR более чем на 50% в течение дня) на фоне новостей о возможном законодательном запрете выдачи кредитных карт вне банковских отделений. Рыночное движение во многом являлось панической реакцией на неподтвержденные слухи (поправка, как оказалось, была неверно истолкована), поэтому просадку можно было использовать для наращивания спекулятивных позиций. При этом инвестор может спокойно ждать погашения еврооблигации, получая купон, или же перепродать бумагу после роста котировок, чтобы вложиться в новую интересную историю. При этом потенциальный доход можно увеличить за счет операций РЕПО.

Напомним, что доход по еврооблигациям инвестор получает в валюте – это существенный плюс перед банковскими депозитами: долларовый вклад может принести лишь порядка 1,5-4% годовых.

Среди последних интересных идей можно выделить те же бумаги ТКС Банка: доходность к погашению по старшему евробонду AKBHC 15 составляет более 7% годовых в валюте. При этом по вкладу в том же банке можно получить около 4% годовых в долларах. Еврооблигации банка Русский стандарт RUSB 17 предлагают доходность около 8% годовых. При этом разместить долларовый вклад в банке можно под 3-4%.

Доходность по евробондам можно конвертировать в рублевую. Тогда к доходности в долларах добавляется доходность свопа (разница в процентных ставках) порядка 5-6% годовых, то есть если валютный бонд дает 7%, то со свопом он даст 12-13% годовых в рублях.

В целом же, формирование сбалансированного портфеля евробондов, отвечающего всем запросам квалифицированного инвестора, требует специальных финансовых знаний и опыта работы с этим инструментом. Чтобы собрать оптимальный набор бумаг, правильно рассчитать ожидаемую доходность и не пропустить интересные истории, надежнее всего обратиться к профессиональным консультантам.

БКС Экспресс

Чтобы написать комментарий, необходимо авторизоваться.

Другие новости

Видеокомментарий: Цель коррекции рынка – 1920-1930 пунктов по индексу ММВБ

Рынки Европы: Негатив пришел из Америки

Ход торгов: Российский рынок упал вслед за мировыми площадками

Совладельцы Автоваза рассматривают выкуп акций и делистинг

Валютный рынок: Распродажа доллара

Получить консультацию

Для того, чтобы получить консультацию и воспользоваться инвестиционной идеей или узнать о других возможностях на фондовом рынке, оставьте свой контактный номер телефона. Наш специалист свяжется с Вами в ближайшее время.

 

Показать котировки
15:44
понедельник, 27 марта 2017

Авторизация

Для доступа к закрытым разделам сайта введите свои логин и пароль или зарегистрируйтесь. Если Вы являетесь клиентом ООО «Компания БКС», то можете использовать логин и пароль от личного кабинета. Авторизация с клиентским логином дает право на просмотр котировок Российского рынка без 15 минутной задержки (при условии наличия Вашей регистрации в соответствующей торговой системе).

Войти с помощью:

Данные передаются по защищенному протоколу

Авторизация (Шаг 2)

Введите Имя для отображения на сайте

 

Вход

Для входа на вебинар укажите:

Узнавайте новости первыми!

Подпишитесь на утреннюю рассылку БКС Экспресс и будьте в курсе самых актуальных новостей с рынков.