«АвтоВАЗ» в минусе

(Комментарий: Марина Иркли — ИК «Велес Капитал»)

«АвтоВАЗ» отчитался по МСФО за 2008 год. Убытки компании составили 24,3 млрд рублей против прибыли в 2007-м — 3,7 млрд рублей.

Выручка «АвтоВАЗа» выросла на 2,4% до 192,1 млрд руб. Компания получила убытки еще на операционном уровне в размере 25,9 млрд руб. Отрицательная и EBITDA компании, которая составила 14,1 млрд рублей.

Чистый долг вырос почти в 2 раза до 36,3 млрд рублей, при этом 95% кредитного портфеля приходится на краткосрочные займы.

Опубликованные данные оказались значительно хуже ожиданий аналитиков. «Так, выручка компании оказалась ниже наших прогнозов на 3%, а расходы росли более агрессивно, чем мы предполагали, что привело к значительным убыткам», — говорит Марина Иркли, аналитик ИК «Велес Капитал».

Впрочем, убытки автогиганта по большей части бумажные и предопределены списанием обесценения активов на 10,7 млрд руб. «Тем не менее, даже если мы не будем их учитывать, EBITDA «АвтоВАЗа» все равно будет отрицательной — 3,4 млрд рублей», — добавляет Иркли. — Мы оцениваем отчетность как негативную для фундаментальной стоимости акций компании и полагаем, что опубликованные показатели приведут к падению котировок бумаг «АвтоВАЗа».

На 14:30 мск акции компании выглядели хуже всех в машиностроительном секторе, снижаясь на 3,97%. Индекс MICEX MNF составлял минус 1,17%, индекс ММВБ минус 2,14%.

БКС Экспресс