Все котировки
Главная > Новости и аналитика > Аналитики неоднозначно оценили отчетность РусГидро

Новости и аналитика

Аналитики неоднозначно оценили отчетность РусГидро

Аналитики неоднозначно оценили отчетность РусГидро

РусГидро опубликовала сегодня отчетность за первый квартал 2012 года по МСФО. Мнения аналитиков разошлись в оценке результатов компании.

Финансовые результаты за 1 квартал 2012 года (по сравнению с аналогичным периодом 2011 года):

Общая выручка: 85 185 млн руб. (-50%)
Общая выручка  от текущей деятельности без учета группы выбытия: 85 185 млн руб.  (+15%)
Расходы по текущей деятельности: 71 280 млн руб. (-49%)
Расходы по текущей деятельности без учета группы выбытия:  71 280 млн руб. (+33%)
EBITDA: 19 316 млн руб. (-37%)
Чистая прибыль: 10 652 млн руб. (-59%)

Комментирует Анна Дианова, аналитик ИК «Велес Капитал»:
Мы оцениваем результаты РусГидро за 1 кв. 2012 г. как ожидаемо слабые. Выручка компании без учета группы выбытия (энергосбытовых компаний, которые 28 марта 2011 г. были переданы в качестве вклада в уставный капитал ИНТЕР РАО ЕЭС) выросла по сравнению с аналогичным периодом прошлого года на 15% - до 85 млрд руб., расходы по текущей деятельности без учета группы выбытия - на 33%. В результате EBITDA РусГидро в отчетном периоде составила около 19 млрд руб., чистая прибыль - 10,7 млрд руб. Основная причина данных результатов - низкие цены на электроэнергию на РСВ в первой ценовой зоне, где формируется основная часть выручки компании: в 1 пол. 2012 г. они были в среднем на 10% ниже цен за аналогичный период 2011 г. При этом компания пока демонстрирует неспособность сдерживать рост операционных расходов. Однако в июле ситуация несколько улучшилась - цена на электроэнергию на РСВ в первой ценовой зоне была более чем на 20% выше, чем в 1 пол. 2012 г., что должно оказать некоторую поддержку рентабельности компании. Наш прогноз средневзвешенной цены на электроэнергию на РСВ в первой ценовой зоне РФ в 2012 г. составляет -3% по отношению к цене прошлого года.

На наш взгляд, отчетность РусГидро за 1 кв. 2012 г. не представляет такого интереса, как принятие решения о схеме докапитализации компании. Учитывая высокий уровень CAPEX, принятый на себя компанией до 2016 г., мы считаем, что сейчас лучше сделать ставку на акции РАО ЕЭС Востока. Драйвером роста может послужить принятие решения о переводе последней на единую акцию с одной из ее «дочек» - «Дальневосточной энергетической компанией» (ДЭК) до конца года.

Комментирует Дмитрий Котляров аналитик по энергетике Газпромбанка:
«РусГидро представила очень неплохие финансовые результаты за 1-й кв. 2012 г., заметно превысив консенсус-прогноз по выручке, EBITDA и чистой прибыли. Учитывая, что корпоративная структура Группы РусГидро значительно изменилась (в прошлом году компания приобрела контроль над РАО ЭС Востока, Башкирской ЭСК и др. и вышла из капитала ряда сбытовых компаний, включая Мосэнергосбыт), сравнение с показателями прошлого года некорректно. В первом квартале РусГидро компания увеличила выработку, в частности, благодаря дальнейшему восстановлению Саяно-Шушенской ГЭС. Вкупе с растущими ценами во второй ценовой зоне (Сибирь) это позволило частично скомпенсировать падающую выручку от продажи электроэнергии в первой ценовой зоне (Европейская часть России и Урал). В целом сильные результаты, на мой взгляд, должны поддержать котировки акций РусГидро.

БКС Экспресс

 

 

Теги:

Чтобы написать комментарий, необходимо авторизоваться.

Другие новости

Alphabet (Google): Достигли поддержки

Рынок США: Дональд Трамп борется с Конгрессом

Набиуллина: ЦБ видит тренд на дальнейшее снижение ставки

Негативный внешний фон оказал ограниченное влияние на рынок РФ

Хрупкие города мира нуждаются в $78 трлн инвестиций

Получить консультацию

Для того, чтобы получить консультацию и воспользоваться инвестиционной идеей или узнать о других возможностях на фондовом рынке, оставьте свой контактный номер телефона. Наш специалист свяжется с Вами в ближайшее время.

 

Показать котировки
17:08
пятница, 24 марта 2017

Авторизация

Для доступа к закрытым разделам сайта введите свои логин и пароль или зарегистрируйтесь. Если Вы являетесь клиентом ООО «Компания БКС», то можете использовать логин и пароль от личного кабинета. Авторизация с клиентским логином дает право на просмотр котировок Российского рынка без 15 минутной задержки (при условии наличия Вашей регистрации в соответствующей торговой системе).

Войти с помощью:

Данные передаются по защищенному протоколу

Авторизация (Шаг 2)

Введите Имя для отображения на сайте

 

Вход

Для входа на вебинар укажите:

Узнавайте новости первыми!

Подпишитесь на утреннюю рассылку БКС Экспресс и будьте в курсе самых актуальных новостей с рынков.