Все котировки
Главная > Новости и аналитика > Акции ПРОТЕК: падение безнадежно? ЧАСТЬ 2.

Новости и аналитика

Акции ПРОТЕК: падение безнадежно? ЧАСТЬ 2.

Акции ПРОТЕК: падение безнадежно? ЧАСТЬ 2.

Продолжаем разбираться в причинах падения цен на бумаги крупнейшей фармкорпорации России

НАГЛЯДНО
Рассматривая график (см. прикрепленный файл), можно заметить, что первое серьезное падение акций ПРОТЕКа произошло в середине сентября 2010 года. Накануне, в конце августа этого же года, ФАС заявила о своих претензиях к ЗАО фирме «Центр внедрения «ПРОТЕК»», обвинив ее в сговоре с другими фармдистрибьюторами, целью которого было искусственное поддержание высоких цен на некоторые лоты по государственным закупкам. Заявление имело резонанс: премьер Путин пообещал крупные неприятности тем, кто будет намеренно завышать цены на противовирусные и противомикробные (то есть, самые востребованные) препараты. Рассмотрение дела о сговоре было намечено на середину сентября. И ближе к дате рынок прогнозируемо ответил падением цен на акции ПРОТЕК.  
Кроме того,  отрицательные эмоции инвесторы испытали и в тот момент, когда узнали о колоссальных бонусах, которые компания выплатила своему топ-менеджменту после IPO.  С тех пор акции неуклонно падали, лишь изредка поднимаясь на несколько пунктов. К настоящему моменту их цена упала более чем в 2 раза от первоначальной: с 120 руб. за акцию до 50 рублей.

АКТУАЛЬНЫЙ КОММЕНТАРИЙ
«Падение вызвано введением госрегулирования цен на лекарства»
Рассказывает аналитик ОАО БКС Владислав МЕТНЕВ:

- С чем связано существенное падение цен на бумаги компании ПРОТЕК?
IPO компании прошло в апреле 2010 года по цене $3.5 за акцию, торги начались на уровне 120 руб. за акцию. Это был максимальный уровень по акциям ПРОТЕКа.
Снижение стоимости акций компании связано с существенным падением ее рентабельности. 1 апреля 2010 года была введена обязательная регистрация цен на препараты, входящие в список жизненно необходимых и важных лекарственных средств (ЖНВЛС). Кроме того, в нескольких российских регионах были заморожены торговые наценки для оптовиков и розничных сетей. В результате дистрибуторы столкнулись со снижением рентабельности и необходимостью произвести переоценку товарных запасов в сторону снижения с признанием  убытка. ЖНВЛС - это 35-40% коммерческого рынка. Поэтому жесткий государственный контроль над ценами на лекарственные препараты негативно подействовал на всех дистрибуторов и розничные сети. И ПРОТЕК не стал исключением.
Да и вообще, 4 квартал 2010 г. был достаточно слабым для фармрынка: в прошлом году панической скупки противовирусных препаратов, как в 2009-м, не наблюдалось, эпидемиологической ситуация была спокойной. В результате компания показала достаточно слабые темпы роста.

- Означает ли сложившаяся ситуация, что создается искусственная паника вокруг этих бумаг? Возможно ли, что появился заинтересованный крупный инвестор, который собирается воспользоваться ситуацией и скупить бумаги по дешевке?
 Мы не видим искусственной паники вокруг бумаги. Институциональные инвесторы продают акции компании, которые существенно подешевели после IPO, признавая неудачную инвестицию. Информации о появлении заинтересованного крупного инвестора по ПРОТЕКу у нас нет. Мы не видим институционального интереса к бумаге у фондов, которые не участвовали в IPO компании. Те, кто участвовали - продают.

- Ваши рекомендации: продавать или покупать?
У нас нейтральный взгляд на акции ПРОТЕКа. В условиях госрегулирования цен на ЖНВЛС, рентабельность дистрибуторов и аптечных сетей будет оставаться достаточно низкой. Мы не исключаем, что по акциям ПРОТЕКа будет отскок. Тем не менее, наши фавориты среди фармкомпаний - производители лекарственных средств. Из трех сегментов фармрынка (производство, дистрибуция и розница) наиболее привлекательным выглядит сегмент производства.

СПРАВКА
Группа компаний ПРОТЕК
– лидер фармацевтического рынка в России. Занимает все основные ниши в отрасли - дистрибьюция, розничные продажи и производство. Образована в 1990 году Вадимом Якуниным и Григором Хачатуровым. В начале 90-х годов занималась торгово-посреднической, а чуть позже – дистрибьюторской деятельностью.
В 1999 году  в партнерстве с «Лек», «Алкалоид» и «Никомед» Якунин и Хачатуров создают ЗАО "ФармФирма «Сотекс», которая занялась фасовкой и упаковкой лекарств. Затем «Сотекс» вошла в производственный сектор компании.
С 2002 года компания занимается развитием розничного бизнеса. С этого же года обретает свое название – Группа компаний ПРОТЕК.
На сегодняшний день компании принадлежат: сеть аптек «Ригла», фармацевтический завод ЗАО "ФармФирма «Сотекс» и складские комплексы площадью более 170 000 кв.м.

Акционеры головной компании ОАО «Протек»: «Тантарра холдингс лимитед» (18,22%), «Гардигив инвестментс лимитед» (15,07%), «Стрейтам инвестментс лимитед» (16,6%), «Секрозон инвестментс лимитед» (14,82%), «Крафеджио инвестментс лимитед» (10,65%), «Озмарино энтерпрайсез лимитед» (10,64%), председатель совета директоров Вадим Якунин (10%).

ПРЕДЫСТОРИЯ: «Акции ПРОТЕК: падение безнадежно?  ЧАСТЬ 1.»

Мария ШИШКИНА,
Мария САРЫЧЕВА,
Дмитрий ШИШОВ,
БКС-Экспресс

Чтобы написать комментарий, необходимо авторизоваться.

Другие новости

Прогнозы и комментарии: В центре внимания нефтяная сделка и дивиденды

Аэрофлот ускорил темпы роста в апреле

Страны ОПЕК+ сегодня могут продлить «сделку» на 9 месяцев

Ленэнерго объявило размер дивидендов

Итоги торгов: Опять беспомощно снижаемся

Задать вопрос

 

Получить консультацию

Для того, чтобы получить консультацию и воспользоваться инвестиционной идеей или узнать о других возможностях на фондовом рынке, оставьте свой контактный номер телефона. Наш специалист свяжется с Вами в ближайшее время.

 

Показать котировки
6:24
четверг, 25 мая 2017

Авторизация

Для доступа к закрытым разделам сайта введите свои логин и пароль или зарегистрируйтесь. Если Вы являетесь клиентом ООО «Компания БКС», то можете использовать логин и пароль от личного кабинета. Авторизация с клиентским логином дает право на просмотр котировок Российского рынка без 15 минутной задержки (при условии наличия Вашей регистрации в соответствующей торговой системе).

Войти с помощью:

Данные передаются по защищенному протоколу

Авторизация (Шаг 2)

Введите Имя для отображения на сайте

 

Вход

Для входа на вебинар укажите:

Узнавайте новости первыми!

Подпишитесь на утреннюю рассылку БКС Экспресс и будьте в курсе самых актуальных новостей с рынков.